债券市场寒风乍起 债基踩雷与普跌并行

随着冬季的脚步临近，债券市场在年末之际也感受到了阵阵寒意。近期，债券基金市场出现了罕见的个券踩雷和集体下跌的现象，让投资者不禁对市场前景产生了一些疑虑。

一向稳健的债券基金领域近期频现风波，华宸未来基金旗下一只基金产品的净值出现了令人意外的骤降。具体来说，仅在短短的一周时间里，其跌幅便超过了7%，这不仅是回吐了近两年多的累计收益，更是触发了市场对于个券踩雷的广泛猜测。在这样的背景下，投资者们开始变得谨慎起来，市场的情绪也因此变得更为复杂。

深入分析发现，华宸未来基金旗下的这只债券基金近期的表现仿佛跌出了股票基金的感觉。据Wind数据显示，在最近的五个交易日里，该基金的净值大幅下跌了7.48%，这不仅仅是今年以来的所有收益被抹去，更是让基金的单位净值回到了两年前。而截止到最近，该基金年初至今的收益率已经下滑至-6.65%。这样的数据无疑让投资者们感到震惊和担忧。

对于华宸未来基金来说，其稳健添利A基金一直是其重要的产品之一。近期该基金的净值却出现了明显的回撤。对于这一现象，华宸未来基金的客服人员回应称，这是由于持有的个别债券受市场环境的影响发生了大幅度调整。但从该基金的三季报来看，其持仓的国债并未是此次下跌的主因。与此该基金的下跌时点与万科债的集体下跌时点不谋而合。

在债券市场的这场风波中，万科债的展期成为了市场关注的焦点。部分投资者猜测，华宸未来稳健添利A可能踩雷了万科债导致了其净值的下跌。对于这一猜测，华宸未来基金的工作人员表示正在逐步披露具体信息。然而在这个过程中，该基金连续出现大额赎回的现象进一步加剧了其净值的波动。尽管如此，公司仍在积极采取措施优化投资组合以应对当前的市场压力。目前该基金仍在正常运作中并且将会及时更新相关情况。据数据显示华宸未来稳健添利A的基金净值走势已经恢复平稳。与此同时市场传出消息表示公司已经完成某些展期资产的调整以确保其不再对未来发展造成负面影响虽然这导致前期投资收益近乎归零但也为后续的发展铺平了道路。

除了华宸未来稳健添利A基金以外整个债券市场近一个月以来也在承压运行据Wind数据显示自今年以来债市呈现跌势收益率曲线熊陡许多债券基金净值下跌市场占比近七成其中包括一些近期跌幅较大的基金除了华宸未来稳健添利A以外还有方正富邦鸿远A金元顺安泓泽和上银慧恒收益增强A等基金也均出现不同程度的下跌

今年以来的债市走弱受到了市场情绪的影响特别是降息预期的降温以及销售新规潜在影响等因素扰动了市场的情绪。东海基金则认为万科公开债券展期也对债市形成了情绪性冲击引发了市场的不稳定。总的来说当前的债市处于一个比较特殊的市场环境下投资者应保持谨慎的态度关注市场动态并做出明智的投资决策以适应市场的变化和挑战。尽管债市短期承压但投资者对债券的配置需求依然存在市场机会也依然存在投资者可以通过关注市场动态和企业信用状况来把握投资机会以应对市场的挑战和变化。这家公司在万科违约上格外关注。万科违约的影响主要有两个方面：违约具有突发性，市场对此的预期并不充分。尽管债市已经通过二级交易价格将万科债券定价为“垃圾债”，但由于其背后的大股东是地方国资，并且近期有举牌拿地的动作，使得其突然公开债违约的情况总体超出了市场预期。万科违约对宏观经济基本面以及房地产行业产生了影响。近期高频数据显示商品房销售及房价均出现下滑，市场普遍预期相关政策会进一步出台以支撑市场，而万科的违约在某种程度上削弱了这些预期。

在这个背景下，市场出现了超跌反弹的交易型机会。虽然流动性预期和个别信用风险对短期市场情绪有所冲击，但多家机构认为，随着风险的逐步释放与定价，债市正在震荡中寻找新的平衡点。

东海基金认为，市场对万科债的定价已经逐步明确，其违约不会引发债市的连锁反应，但会对地产行业以及弱资质产业主体的投资价值产生影响。相关债券的信用利差可能会扩大，但该对负债端的冲击总体是短暂且情绪性的，目前债市已经逐步消化了这一影响。

摩根士丹利基金的固定收益投资部联席总监吴慧文指出，在经历了超调修复后，债市短期趋于震荡。她预计2026年债市将主要以结构性机会和阶段性行情为主。在流动性宽松的环境下，短债产品仍将替代居民存款。从2025年三季度数据来看，“固收+”产品依然有增量资金，这也将成为未来产品收益分化的关键。吴慧文强调，债券市场已从单边行情进入低利率、低波动、低利差的震荡周期，机会往往源于市场的超调，而非高位泡沫。未来收益需要从信息差异、行动差异和品种策略差异中挖掘。

对于未来的债市走向，何畅指出短期内市场利率水平赔率较高，适合参与市场超调后的波段交易。债市全面转向机会仍需等待。尽管降息预期降温制约了年末抢跑行为，但各类经济数据略有走弱且资金面持续宽松与当前利率水平存在偏离。短期内可继续关注中央经济工作会议释放的增量政策信号。中期来看市场仍有回归基本面的机会。

博时国开债ETF基金经理吕瑞君表示，债券市场的配置需求仍然旺盛，只是在利空因素没有完全落地的情况下市场观望情绪较重。尤其是在财政政策力度已经很大的情况下，进一步宽松可能需要更多依赖货币政策。一旦经济宽松政策信号更加明确，债市将迎来利好消息。同时他也提到近期美联储的降息概率在提升这可能会对全球债市产生影响和带来机会。整体而言未来的债市充满了不确定性和机遇投资者需要密切关注市场动态保持谨慎灵活的投资策略以捕捉市场的每一个机会。