烧碱期货价格创上市以来新低 短期弱势难改

近期，烧碱市场呈现一片寒意，期货主力合约持续震荡走低，已创下上市以来的新低。尤其值得关注的是，近月合约的跌幅显著大于远月合约，显示出市场短期内的疲软态势。

对于这一波烧碱价格的下跌，中原期货分析师刘培洋指出，其背后的主要原因是供需结构性过剩。库存数据是市场供需格局最直观的反映。据隆众资讯统计，全国固定液碱样本企业的库存数据持续攀升，已经飙升至年内高位。往年“金九银十”期间常见的流畅去库行情，今年并未如期上演，这无疑给烧碱市场带来了巨大压力。

从供应端来看，烧碱企业的产能利用率和周度产量均处于年内高位。值得注意的是，尽管烧碱期货价格持续走弱，但氯碱企业的另一核心产品价格却逆势上涨。山东地区价格从9月的-500元/吨回升至目前的150元/吨，有效对冲了烧碱价格下跌带来的压力。

卓创资讯分析师施梦慧表示，当前氯碱企业虽然计划检修较少，但装置盈利状况良好，因此企业减产意愿不强。这使得市场供应持续处于高位，高供应格局或将持续一段时间。与供应的繁荣形成鲜明对比的是需求端的疲软。作为烧碱最大下游的氧化铝行业正面临产品价格下跌、企业利润转负的困境，直接影响了烧碱的需求。

齐盛期货分析师蔡英超进一步补充称，当前氧化铝行业的需求并不乐观，而非铝需求方面，如粘胶短纤、纸浆、氢氧化锂等行业的开工率也有下滑预期。施梦慧也提到，除氧化铝行业需求减少外，多数非铝下游仅维持刚需采购，并无囤货积极性。出口订单有限也对烧碱需求产生了影响。

展望未来市场走势，多位分析师认为短期内烧碱市场偏弱的基本面难有根本性改变。从供应端看，未来产能压力依然存在。据刘培洋介绍，未来几年的时间里，国内烧碱将有大量新增产能投放。与此需求端的不确定性也需要重点关注。尽管有预测称氧化铝行业未来或有新产能投放，但因自身亏损压力存在，实际需求增量存疑。

对于未来的市场预期，蔡英超认为烧碱市场可能发生根本性变化可能要等到春节后。届时春季检修将带动供应下降，下游集中备货需求释放，市场基本面可能从供大于求转向供需紧平衡。施梦慧则提醒，短期需关注价格波动、氯碱企业盈利变化及减产动向；长期则要跟踪更多因素如出口表现等。总体而言，当前烧碱市场正处于一个微妙的平衡状态，未来走势仍需密切关注。