港股估值进入放心区间 高毛利优质资产仍稀缺

在XXXX年的港股市场中，恒生指数与恒生科技指数持续领跑全球主要股票市场，展现出了强劲的态势。长城基金国际业务部的副总经理曲少杰在接受证券时报的采访时，对港股市场未来的走势进行了深入剖析，并给出了他的独到见解。

曲少杰认为，当前的美联储降息虽然对股市有一定影响，但并非决定股价的核心因素。他强调，投资的核心应回归行业趋势和企业自身的成长潜力。对于未来的港股市场，曲少杰持乐观态度，并指出三大趋势将支撑其上涨：

科技创新的强周期驱动将成为主导。全球正处于科技创新的密集期，AI与新消费成为双主线，推动着港股市场的上涨。特别是港股作为中国科技互联网公司的核心上市阵地，直接受益于AI产业的红利。

外资回流的趋势也在延续。经过前期的低配，外资开始逐渐认同中国核心资产的长期价值，尤其是中国科技互联网、机器人、人工智能等赛道，外资的配置将逐渐加大。

南向资金的托底也是支撑港股的一个重要因素。Wind数据显示，南向资金在港股市场的权重不断提升，为港股提供了稳定的流动性支撑。

曲少杰强调，未来的港股上涨将更多地依赖于上市公司业绩的向好。在科技股中，具备强AI能力与技术门槛的企业业绩确定性最高。新消费领域虽然出现分化，但基本面向好的企业仍有望维持高增长。高股息资产也能为投资组合提供稳健的收益支撑。

曲少杰以“核心优质资产”为投资锚点，涵盖高股息、硬科技、新消费等多个板块。他强调，投资的关键在于资产自身的价值判断，而判断优质资产的标准则在于公司是否具备高毛利率和坚实的护城河。高毛利的企业拥有更强的抗风险能力，并在市场竞争中占据优势。

在选股逻辑上，曲少杰以新消费为例，强调要甄别能持续保持高毛利的公司。他认为，新消费行业中存在显著分化，只有那些具备强大品牌或产品力等护城河的企业才能获得市场青睐。

对于美股投资，曲少杰重点关注科技类资产，尤其是围绕人工智能的产业机遇。他采取多点布局的策略，关注大模型公司以及相关的GPU和ASIC领域的龙头。他还关注为这些公司提供制造服务的上游企业，这些“卖铲人”掌握着最先进的制程产能，是产业链中的关键角色。

曲少杰还提出了“哑铃策略”进行海外资产配置。一端配置稳健的高股息资产以降低组合波动，另一端适当配置成长股以捕捉市场机会。对于风险偏好较高的投资者，可以多关注成长股，并具备一定的逆向投资能力。

曲少杰认为海外投资需要关注行业趋势、企业成长潜力以及资产配置的平衡。他表示将继续推动海外产品线的多样化布局，并关注市场需求的变化。在曲少杰看来，无论是港股还是美股的投资都需要回归企业基本面和长期成长逻辑。只有这样投资者才能在复杂多变的市场环境中找到机会并获得成功。曲少杰的见解与表达

曲少杰，一个深受人们尊敬的人物，他的话语充满力量，他的见解独到而深刻。今天，让我们一同走进他的世界，聆听他的声音，感受他的智慧。

曲少杰表示，他的观点鲜明，态度坚定。他以独特的视角审视世界，用深入的思考洞察人生。在他看来，生活的每一个细节都充满价值，每一份努力都值得尊重。

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在这个瞬息万变的时代，曲少杰的声音为我们指明了方向，他的见解为我们带来了新的启示。让我们一同跟随曲少杰，生活的奥秘，感受智慧的力量。