三年半亏62亿 智谱如何撑起数百亿估值

在不久的将来，AI行业的璀璨新星——北京智谱科技股份有限公司（简称智谱），将正式登陆港股市场。随着其招股工作的顺利展开，2025年12月30日，这家被誉为“六小虎”之一的领军企业，在港交所主板踏上上市之路。其股票代码定为“2513”，昭示着公司对未来发展的坚定信心。

智谱的IPO计划发行约3741万股H股，每股定价约为116.2港元。此次募资预计能为公司带来约43亿港元的资金流。这不仅是对公司实力的肯定，更是对未来发展的有力支撑。

追溯智谱的起源，它源于清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）的技术成果转化。凭借出色的技术创新能力和卓越的市场表现，智谱已经在中国通用大模型领域崭露头角。招股书显示，它在短短的几年时间里，已经完成了多轮融资，参投机构众多，累计融资额超过百亿。此次上市，预计公司的市值将突破500亿港元。

智谱的商业模式以模型即服务平台（MaaS）为核心，通过API调用向开发者和企业提供通用大模型服务。其业绩表现引人注目，从2022年至2024年，营收逐年大幅增长，增长速度令人瞩目。虽然公司处于持续亏损状态，但这是由于其对研发的巨大投入所致。

在AI大模型行业，智谱面临着激烈的市场竞争和技术的快速迭代。智谱具有强大的技术实力和创新能力，正在积极应对这些挑战。其本地私有化部署业务是其核心收入来源，但随着市场的发展和技术的进步，公司正在努力推动云端部署业务的增长。

虽然当前市场环境对智谱的云端部署业务带来一定的压力，但其巨大的市场潜力和长远的发展前景不容忽视。业内分析认为，智谱要想在二级市场获得高估值，必须提高云端部署的收入占比。虽然短期内面临挑战，但长期来看，智谱具有巨大的发展空间和潜力。

此次上市对于智谱来说是一个重要的里程碑，它将为公司带来新的发展机遇和挑战。智谱表示，将利用此次募资加大研发投入，推动技术创新和商业化进程。公司也将积极寻求与合作伙伴的深入合作，共同推动AI行业的发展。

智谱的上市将为其带来新的发展机遇和挑战。我们期待智谱在未来的发展中，能够继续发挥技术创新优势，积极应对市场挑战，为投资者创造更大的价值。我们也期待AI行业在智能谱科技的引领下迎来更加繁荣的发展。