科创板火箭上市标准来了 可重复使用成关键门槛

商业火箭企业适用科创板第五套上市标准

为了支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，上海证券交易所于近日发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第X号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。这一指引更为详细地规定了商业火箭企业上市的各项要求，旨在鼓励这些企业开展关键核心技术的产品研发创新，增强制度的包容性和适应性，推进商业航天的创新发展，更好地服务于航天强国的战略。

指引内容涵盖业务范围、硬科技属性、技术优势、阶段性成果、行业地位、市场空间及商业化安排等方面。其中，特别强调了发行人的核心技术产品应属于国家商业航天领域科技创新战略和相关产业政策鼓励支持的范畴，主营业务需为商业火箭的自主研发、制造和提供航天发射服务。承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业更受支持。

对于发行人的业务能力，指引明确要求其主要业务或产品应处于持续研发或科技成果转化阶段。申报时，至少应实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果。考虑到商业火箭行业的特殊性和技术特点，指引还鼓励企业结合科技进步情况和技术路线特点，充分披露符合阶段性成果要求的情况。

当前，商业火箭研发的主要方向是发展可重复使用的中大型运载火箭。这种火箭的核心价值在于通过一级火箭的回收复用，大幅度降低发射成本、提升发射频率，从而更好地满足低轨卫星星座组网等战略需求。

国家航天局在不久前发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（XXXX—XXXX年）》中，明确提出支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭建设发展，这为商业火箭行业的未来发展指明了方向。

商业航天是一个以市场为主导，具有商业盈利模式的航天活动，涵盖了火箭发射、卫星应用、太空旅游等多个领域。其中，火箭发射是商业航天产业链的核心环节。据界面新闻统计，目前至少有八家商业航天企业正在IPO进程中，其中五家是火箭企业。

这些企业均拥有可重复使用技术的中大型运载火箭，且都在为2026年的首飞任务做准备。例如，蓝箭航天的朱雀三号已进行首飞，其他箭型也在陆续进行首飞任务。蓝箭航天还是当前商业火箭领域IPO进展最快的企业，已完成中金公司的辅导工作。

此次发布的指引还提出了许多其他要求，如企业在商业火箭领域的行业地位、排名、产业链地位、市场认可度等都需要达到一定的标准。

今年，国家层面对商业航天企业登陆资本市场的支持力度大幅提升。证监会推出的深化改革政策中提到，要根据产业发展和市场需求，支持更多前沿科技领域的企业适用科创板第五套上市标准。还试点引入资深专业机构投资者制度，面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制等。

中科宇航副总裁樊娜表示，IPO密集辅导体现了国家顶层对商业航天的支持，这也使得投资机构和资本市场对商业航天领域的企业更加关注。根据《中国商业航天产业研究报告》的数据，未来几年商业航天行业的融资情况将非常乐观。

此次指引的发布为商业火箭企业在科创板上市提供了更明确的指导方向，也显示出国家对于支持商业航天企业发展的决心和行动。商业航天：国家航天局引领高质量安全发展新篇章（2025-2027）

近日，国家航天局发布了商业航天发展行动计划（2025-2027年），其目标旨在推进商业航天高质量安全发展。该计划强调了完善商业航天投融资体制机制的必要性，进一步推动商业航天产业的蓬勃发展。

在这一宏大的发展规划中，国家航天局提出设立国家商业航天发展基金，此举意在搭建一个支持商业航天发展的金融桥梁。这不仅能为商业航天事业注入强大的资金动力，更体现了国家对商业航天发展的坚定信心与高度重视。

该行动计划鼓励地方、金融机构以及社会资本积极参与，联合成立投资平台。这种多元化的合作模式不仅能够拓宽资金来源，还能通过集合各方力量，共同推动商业航天技术的创新与突破。这种联合模式将进一步激发市场活力，加速商业航天产业的优化升级。

值得注意的是，行动计划引导资本坚持做长期投资、战略投资和价值投资。在快速发展的商业航天领域，这种投资策略将有助于确保产业的稳健发展。通过长期、稳定的资金支持，商业航天企业能够专注于技术研发与创新能力提升，从而推动我国商业航天走在世界前列。

该行动计划还将注重提高商业航天的安全性。随着商业航天市场的不断扩大，确保航天器的安全可靠变得尤为重要。国家航天局的这一举措，不仅体现了对商业航天发展的高度重视，更是对人民群众生命财产安全的负责任态度。

国家航天局发布的这一商业航天发展行动计划，为我国的商业航天事业指明了发展方向。通过完善投融资体制机制、设立国家商业航天发展基金以及鼓励多元化合作，我国商业航天将迎来更加美好的明天。这不仅将推动我国在全球航天领域的地位进一步提升，还将为人民群众带来更加美好的航天生活。