4只新股集体破发 港股打新不再包赢

近期，港股新股市场出现了罕见一幕。在年底的繁忙上市周期中，四只新股在上市首日的命运却集体遭遇破发。它们分别是明基医院、印象大红袍、华在生物与南华期货。截至收盘，这四只新股分别下跌了惊人的49.46%、35.28%、29.32%和24.17%。其中，明基医院的跌幅尤为刺眼，创下了自2025年以来港股新股首日下跌的最大纪录。

这股破发潮近期有所扩大。据choice数据显示，在不久前的一个月份里，新上市的17只新股中，竟然有9只股票在首日便遭遇了破发的命运，占比超过了一半。这一数字令人震惊，也引发了市场对新股前景的忧虑。

与此前一段时间港股新股的强劲表现形成了鲜明对比。在年内上市的102只新股中，有高达76家的股价呈现上涨态势（含持平），占比接近四分之三。其中，更有16只个股的累计涨幅超过了惊人的百分之百。这些新股不仅在上市首日表现出色，其后续的市场韧性也显著增强。在上市后20个交易日内，有高达44家公司的股价实现了上涨。

新股遭遇的冷遇背后，实则反映出港股大环境正在发生的悄然变化。尽管美联储已实施降息，但港股的流动性并未得到预期的提振，整个市场表现出疲弱的态势。

那么，为何近期港股流动性显得如此偏弱呢？招商证券的首席策略分析师张夏为我们揭示了其中的原因。他指出，这主要源于两个内部因素：其一，内地公募新规的落地，使得目前公募基金对于港股的持仓量远高于基准，这可能会导致净卖出的现象；其二，港股市场的资金需求依然巨大。值得注意的是，目前仍有超过300家企业在排队等待上市，这使得港股IPO的密集发行对市场资金面和情绪面构成了不小的压力。

除了流动性因素外，业内人士还指出，此次港股新股罕见集体破发也与个股的基本面、发行机制的特点紧密相关。一位对港股深有研究的分析人士向记者透露，在新规实施的一个月内，实行“机制B”发行的公司虽然在首日表现相对较好，但这也同样是一把双刃剑。对于基本面扎实、定价合理的公司，“机制B”能够为其创造有利的交易条件，降低破发风险。对于那些估值偏高、机构认购反应平淡的公司来说，“机制B”却可能使其陷入困境，因为没有回拨机制的公司难以通过回拨吸引散户补位。新股市场的每一次波动都牵动着投资者的心弦，接下来这个市场将如何演绎，值得我们持续关注。