AI企业推进港股IPO 各路资本密集***

在1月8日这个值得纪念的日子里，北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱”）成功登陆港交所，成为港股中首家以原创通用大模型为核心资产的上市企业。收盘时，其市值高达579亿港元，这一里程碑标志着中国AI产业化的步伐正在全面加快。

仅仅相隔一日，也就是1月9日，另一家备受瞩目的AI企业MiniMax Group Inc.（简称“MiniMax”）也将挂牌上市。这两家企业的成功上市，无疑为整个AI行业注入了新的活力。

从上游的AI芯片、中游的通用大模型，到下游的应用层，整个中国AI产业正在迎来前所未有的发展机遇。在这一进程中，企业纷纷加快产业化与资本化步伐。中科创星科技投资有限公司的创始合伙人米磊表示：“当前，大模型红利窗口已经打开，资本将在AI基础设施、模型研发与应用落地等各环节寻找投资机会。”

在智谱和MiniMax上市之前，下游AI应用企业已经率先推进上市进程。企业级AI服务商滴普科技股份有限公司、专注“AI数字员工”的珠海金智维人工智能股份有限公司以及图模融合企业北京海致科技集团股份有限公司等均计划赴港上市。这一现象清晰地表明，AI产业正迎来一个崭新的发展阶段。

随着大语言模型、计算机视觉及多模态模型对算力的需求持续上升，AI芯片已成为人工智能产业链中最关键的底层支撑。上下游企业也在加速冲刺上市，为市场树立标杆。

在AI大模型领域，智谱与MiniMax选择通过上市融资来推动自身发展，而北京月之暗面科技有限公司则在2025年底完成了5亿美元的C轮融资。这些企业都将资金主要用于通用AI大模型研发及平台基础设施优化，以及未来五年的技术研发和AI原生产品开发。

长江证券传媒首席分析师高超认为，我国AI大模型市场已从早期的竞争阶段迈入“应用热”与“价值验证”的关键阶段。随着头部大模型厂商走向公开市场，技术与资本双轮驱动下的中国AI大模型产业有望向更广泛的投资者证明其长期价值与可持续性。

近年来，港交所为吸引优质科技企业上市，推出了特专科技第18C章上市规则等一系列措施，这使得港交所成为科技企业的首选上市地。这一制度铺路叠加AI产业的快速发展，吸引了多路资本关注。以智谱为例，其豪华的基石投资阵容包括北京核心国资、头部保险机构、大型公募基金、明星私募基金及产业投资人等。其过往的投资机构名单中也包括众多知名企业和创投机构。

米磊回忆称，虽然2019年投资时AI行业正值低谷，但中科创星依然坚定地选择了投资智谱。“当时我们对团队的技术实力和市场前景充满信心。”他说，正是这笔投资支撑智谱完成了从0到1的突破。如今，大模型能力的外溢为AI软件、AI消费硬件、具身智能等领域带来了新一轮创新机遇。

对于创业者来说，如何高效转化这一波大模型红利，打造出能切实解决用户痛点的AI产品，并实现规模化增长，是核心任务。值得一提的是，港股作为连接中国与全球资本的枢纽，对未盈利AI企业的高容忍度以及吸引国际资本的高度关注，使得智谱、MiniMax等AI企业在IPO阶段便能获得全球顶级机构的青睐。

瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈在接受采访时表示，外资机构对中国AI企业抱有浓厚兴趣，原因在于全球AI竞争日益激烈的背景下，国际资本愈发关注中国独立的AI标的。对于MiniMax来说，其基石投资者包括中东主权基金等大型外资基金，这也表明了国际资本对于中国AI企业的认可和期待。