国联民生净利增4倍 首批券商业绩亮眼

随着春风拂面，万物复苏之际，国内资本市场也展现出蓬勃生机。在资本市场的新篇章中，国联民生证券（股票代码：601456.SH）于2025年度交上了一份令人瞩目的答卷。近日，公司发布的业绩预增公告显示，预计全年实现归母净利润高达20.08亿元，同比增长高达惊人的406%，这背后的主要驱动力在于成功收购民生证券并将其纳入公司并表范围。由于上年同期的比较基数较小，也为今年的业绩大幅增长提供了良好的基础。

截至今年收盘，中信证券（股票代码：600030.SH）、西南证券等券商巨头相继公布成绩单，呈现集体亮眼表现。这些券商在股市的上涨与交易活跃度的提升中，收获了经纪、投资收入的大幅增长。尤其是国联民生证券，其净利润增长超过四倍的消息更是引起了市场的广泛关注。

回顾这一年，券商板块经历了业绩的高增长与估值低位之间的鲜明反差。尽管市场表现亮眼，但券商股的盈利和估值之间似乎存在某种程度的错配。随着资本市场的活跃度和政策支持的不断提升，行业盈利传导路径畅通无阻。当前流动性红利叠加资本市场热度回升，券商板块的估值修复预期正在持续升温。

在A股市场的开门红喜庆氛围中，券商股也开始强势回暖。特别是在多重政策利好的加持下，卖方研究机构纷纷看好券商板块的未来表现。中金公司更是直接给出了“投资中国优质券商正当时”的明确判断。这一观点得到了众多业内人士的认同和支持。

国联民生证券作为新“国九条”后的首单券商并购重组过会项目，其整合进程备受市场瞩目。目前，公司已经完成了投行、资管、研究及自营业务的整合工作，万事俱备只欠东风。近期，公司还计划设立财富管理子公司，进一步推动公司的业务发展和创新。这一系列动作无疑为公司的未来发展注入了新的活力和动力。

除了国联民生之外，其他券商也表现出强劲的增长势头。例如中信证券、西南证券等公司在经纪、投资银行、自营业务等方面均实现了显著增长。麦高证券、东莞证券、中山证券等也取得了不俗的业绩表现。这些成绩的背后离不开资本市场交易的活跃、投行业务的回暖以及政策支持的推动。

展望未来，券商板块的前景依然光明。随着资本市场的不断发展和深化，券商行业将迎来更多的发展机遇。在政策和市场双重驱动下，券商股的估值修复空间也将进一步打开。“投资中国优质券商正当时”不仅是一句口号，更是市场趋势的真实写照。让我们共同期待券商板块在未来的表现中继续书写更多的精彩故事！自XXXX年以来，行业估值呈现相对低位。根据XXXX年度证券行业个股表现榜单，湘财股份、中银证券、广发证券、华泰证券和东兴证券在股价涨跌幅中名列前茅，而国联民生、锦龙股份、第一创业、首创证券和招商证券则表现相对较弱。这一切都预示着行业的深刻变革。

在XXXX年的伊始，A股市场迎来了强劲的开端。上证指数成功斩获罕见的17连阳，尤其在1月12日，收盘报4165.29点，刷新了十年来的新高，以3.64万亿元的成交额再次证明了A股市场的活力。

随着多重利好政策的加持，券商股在新的一年里表现强势。整体呈现“震荡上行、结构分化”的格局。在这样的大背景下，投资者们纷纷将目光投向了券商行业，期待其未来的更大发展。

XXXX年1月14日，中国证监会批准了上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所的通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由现行的80%上调至100%。这一调整自XXXX年1月19日起施行，采用“新老划断”的原则。对此，华泰证券沈娟团队认为，这次调整有助于稳定市场，引导中长期行情的演化。虽然短期内两融增速可能放缓，但整体业务环境更加稳定，值得关注的头部券商的配置机会。

就在XXXX年1月16日，证监会公开征求《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》的意见。衍生品市场的规范化管理被视为重要的一步。开源证券研报指出，衍生品工具的稳定市场作用有望得到进一步发挥，规模限制有望放松，这对于头部券商来说无疑是一个利好消息。

回顾XXXX年的投资策略，卖方研究机构对券商板块充满信心。站在“十五五”新征程的起点上，中资头部券商有望乘势而上，向国际一流目标持续迈进。华龙证券指出，作为“十五五”规划开局之年，政策环境的持续优化、资本市场的预期修复以及交易活跃度的提升，有望推动券商板块实现估值与盈利的双重提升。

中金公司也给出了积极的预判，“投资中国优质券商正当时”。他们认为，中国证券行业的成长与中国经济发展和资本市场改革紧密相连，中资头部券商在“十五五”期间有望加速向国际一流投行迈进，实现自身业务规模、专业能力及盈利质效的提升。这无疑是投资者的一大福音。对于投资者来说，选择投资综合实力强、估值仍较低的中大型券商或是正在推进并购或有并购重组预期的券商，将是一条可行的投资策略。总之这是一个充满机遇与挑战的时代，让我们共同期待券商行业未来的繁荣景象。