财报季拉开序幕 美股暂陷整理银行股成重灾区

美股财报季拉开帷幕：摩根大通与纽约梅隆银行率先展现稳健业绩

随着美股财报季的到来，摩根大通（JPM.US）和纽约梅隆银行（BK.US）率先公布了其业绩报告。两家银行的表现均达到了市场较高的预期，但并未超出市场预期太多。

出人意料的是，在银行股基本面没有明显变化的情况下，其股价却出现了大幅下挫。这种突如其来的变化可能是由于前期市场周期性板块的过于集中，而当特朗普总统在Truth Social上发布支持《信用卡竞争法案》（Credit Card Competition Act）的言论后，市场的主线迅速转变。这一导致资金持续流出金融板块，对冲基金也在迅速调整其仓位。

尽管当前仍是一个牛市，主要趋势向上，但市场的波动性正在上升，指数和个股的波动尤为明显。除了银行股，科技股的财报将成为未来两周的关键。市场普遍预期，超大规模数据中心的资本支出同比增速可能开始放缓。

银行股高位回调

本周，美国银行业开始了2026年的财报季序幕，摩根大通等大型银行纷纷公布业绩报告。根据FactSet数据，标普500指数预计在今年第四季度实现同比增长8.3%，这将是连续第十个季度实现增长。

摩根大通等美国金融机构的表现尤为强劲，这得益于投行业务收入的持续反弹、交易业务的增长以及整体美国经济的韧性。尤其是在投资者担忧AI泡沫的时段，避险资金更多地流向了金融等板块，这也推动了摩根大通等银行的股价上涨。但在财报发布前，市场对银行的期待已经非常高，因为美国的经济数据表现强劲，预计会推动贷款增长。

摩根大通公布业绩后股价出现大幅下跌，两天累计跌幅近7%。虽然该银行第四季度利润超过了分析师的预期，但由于投资银行收入低于市场预期，股价出现下跌。投行业务整体收入比预期低8%，同比下降5%。其中，资本市场业务是主要的拖累点，股票资本市场（ECM）和债务资本市场（DCM）的收入均出现下降。与此相对，并购与咨询（Advisory）业务表现相对稳定。

除了业绩数据外，特朗普的言论也对市场产生了深远影响。他在社交媒体上表达了对信用卡竞争法案的支持，并继续批评现行的信用卡利率。这一提案旨在打破信用卡网络的垄断地位，并试图降低银行及支付网络的利润来源之一——刷卡手续费收入。若该法案通过，将大幅压缩银行的利息收入和手续费收入，破坏现有的信用卡商业模式。虽然短期内该提案可能不会在立法中取得进展，但市场对未来的不确定性导致情绪受到扰动。

摩根大通的股价自低点以来持续走高，并在近期创下历史新高。尽管RSI指标尚未进入超买区域，但市场情绪的审慎使得股价的波动变得尤为敏感。目前市场需要关注股价能否守住上升趋势线的支撑位，并警惕可能出现的下行风险。

除了摩根大通外，其他公布业绩的美国银行和花旗银行也面临类似的股价下挫情况。尽管这些银行的业绩报告显示了一些积极的数据，如收入增长和效率提高，但市场似乎对这些正面信息反应平淡。这表明在当前的市场环境下，投资者对于银行股的期待正在变得更加审慎和挑剔。美国银行在第四季度展现了强劲的核心手续费收入，这一成绩超出了市场预期的6%。交易手续费和投资银行手续费分别增长了0.5%和2.5%，充分说明了市场活跃度的提高和行业繁荣的持续。从业务角度看，股票交易业务的优秀表现远远超出了市场的预期，增长率高达7%，但固定收益、外汇及大宗商品交易业务却出现了下滑，市场波动带来了挑战与机遇。

公司投资银行业务也表现出色，增长率达到了3%，其中咨询业务更是超出了市场预期的18%，成为推动增长的重要力量。尽管如此，某些债务领域的表现略低于市场预期，但这并未影响整体向好的趋势。净息差作为银行盈利的关键指标，在降息前成为最后的赢家，吸引了众多投资者的关注。美联储的连续降息政策虽然对净息差构成压力，但银行业的投行业务在第三季度强劲反弹后，依然受到市场的广泛关注。尽管四季度的增速尚未达到预期，但未来投行业务的市场潜力仍然值得期待。

市场焦点转向了科技股的财报。这些科技巨头有望成为驱动市场的关键力量，他们的表现将决定标普500指数能否突破新的高点。科技板块在经历了抛售风波后大幅反弹，但市场波动依然剧烈。投资者密切关注这些科技公司的财报表现，期待他们能带来强劲的盈利增长。尤其是英伟达等市值巨大的公司，他们的财报表现对市场预期有着重要影响。据预测，这些公司的每股收益将会有强劲的增长，超越分析师的预期。美国经济在第四季度的表现仍然稳健，这将对科技股的未来发展提供有力的支持。

随着第四季度财报季的到来，大型科技公司和AI交易的考验也即将到来。AI资本支出的发展轨迹将直接影响AI基础设施股票的盈利前景和股价表现。虽然市场预测AI资本支出增速在季度末会有所放缓，但这并不影响投资者对AI领域的信心。投资者关注的重心在于AI如何帮助企业提升效率、降低成本，以及AI技术的普及率能否持续提升。大型AI公司的估值虽然有所上升，但这是由于他们清晰的盈利模式、广阔的市场空间以及美联储的降息政策所提供的支撑。投资者仍需警惕市场可能出现的分化情况，不要过于盲目地追随热门行业或公司。

银行业和科技业在第四季度都展现出了强劲的发展势头，这将对未来的市场走势产生重要影响。投资者需要密切关注这些领域的动态，以做出明智的投资决策。