A股科技型企业整体业绩为估值提供支撑 上市公司市值稳步抬升

中国上市公司协会最近发布的《2025年A股上市公司市值表现报告》揭示了截至年底的A股市场概况。到2025年底，A股市场共有5469家上市公司，总市值高达123万亿元。其中，新增的上市公司有116家，而早在2025年1月1日之前上市的存量公司数量为5353家。值得注意的是，存量上市公司的总市值同比增长了22.5%，显示出A股市场的稳健上涨态势和市值持续修复的趋势。

科创引领效应显著

在A股市场整体估值稳步上升的背景下，上市公司的平均市净率也从年初的3.3增长到了4.4，显示出科技创新在市值增长中的引领作用。

科技驱动型行业在市值增长方面表现尤为突出。以制造业和科学研究和技术服务业为代表的高新技术企业，其总市值较年初分别增长33.3%和32.1%，在A股市值中的占比也分别增加了4.2个百分点和0.1个百分点。这些科技企业的整体业绩为市场估值提供了坚实的基础，2025年近半数制造业及科学研究和技术服务行业的上市公司净资产收益率大于5%。与此市场资金也在源源不断地流入这些科技型企业，为市值提升提供了强有力的支撑。

紧跟政策导向的市值管理

《报告》还揭示了中国资本市场在2025年的特点和趋势。其中最显著的是市值表现与国家战略导向的紧密关联。在集成电路、人工智能、高端制造等涉及国家战略的新兴产业和重点领域，上市公司市值表现尤为亮眼。这表明市值管理已经步入了制度化轨道，紧跟国家政策导向。

政策指引也变得更加体系化和精准化。监管部门不断完善并购重组、现金分红、股份回购等制度，为上市公司开展市值管理工作提供了丰富的“工具箱”。上市公司主动作为的意识也在增强，通过多种方式推动市场预期的改善和长期投资信心的强化。

机构投资也更加关注前沿技术、先进制造和未来产业，形成了“长钱长投”的新生态，更多资本流向硬科技领域，促进了“战略引领—产业创新—市值提升—资本反哺”的良性循环。

治理结构的持续优化

值得注意的是，良好的市值表现离不开高效规范的公司治理。根据《2025年上市公司治理情况报告》，我国上市公司治理稳中向好的态势日益明显。股东会规范召开、董事会高效运作、内部控制与审计等方面的数据反映出公司治理形式的规范。

独立董事在董事会中的占比主要集中在30%至50%之间，显示出我国上市公司在治理结构上的持续优化。超过98%的公司在规定时间内召开了年度股东会，董事会亲自参会率超过95%。这些数据显示出我国上市公司治理结构的不断完善和规范化。

总体来看，《报告》揭示了我国上市公司在市值管理和治理结构方面的积极进展。未来，我们需要警惕短期炒作，强化监管引导，确保市值管理服务于长期战略，让市场资源配置的指针转向更可持续的价值创造能力。我们也应关注公司治理的实效性，促进上市公司质量的全面提升。