锂电产业链叩响价值回归之门

历经两年的调整，锂电行业正迈入新的发展阶段。随着上游电池级碳酸锂价格稳步回升，中游材料环节供需结构悄然改变，下游电池企业订单持续旺盛，锂电产业链全面复苏的序幕已经拉开。

什么驱动了锂电行业的复苏？产业链各环节如何把握这一战略机遇？带着这些问题，《证券日报》记者深入产业一线，与从业者对话，锂电行业从低谷到崛起的内在逻辑和未来路径。

复苏信号清晰且鼓舞人心。锂电产业链，从上游的锂矿开采和碳酸锂等原材料，到中游的关键材料制造，再到下游的动力电池、储能电池、消费电子等终端应用，各环节景气度同步提升。特别是电解液的核心原料六氟磷酸锂，已经成为本轮回暖的“先锋”。

中国化学与物理电源行业协会研究员何卓新向《证券日报》记者表示，锂电产业已从调整期步入“复苏早期—回暖上行”阶段。标志性信号包括储能市场订单扩张、锂电材料价格与排产全面回升、产业链库存快速去化等。新兴场景的兴起，如低空经济、人形机器人等，为锂电产业开辟了新的增长曲线。

特别是电池级碳酸锂的价格走势，更是引人注目。在2025年经历一轮明显的V字反弹后，其价格在不到半年内涨幅超过60%。行业龙头企业对未来的乐观预期正在形成共识。

伴随产业复苏的，是上游材料价格上涨带来的成本压力。企业纷纷寻求破局之道，通过技术降本、提价等方式应对。部分上市公司通过工艺优化、原材料自供等方式控制成本，而直接提价则成为部分龙头企业的选择。

锂电产业链的发展逻辑正在发生深刻转变。企业不再追求规模扩张的“产能竞赛”，而是聚焦技术升级、供应链韧性建设的“价值深耕”。长期主义逐渐成为产业链上下游协同发展的共识。

在此背景下，企业的布局也在同步调整。例如，厦钨新能与格林美签署的战略合作框架协议，显示出现阶段新能源汽车市场的快速发展和动力电池正极材料需求的持续增长。厦钨新能相关负责人表示，公司将围绕市场需求推进扩产计划，同时坚持研发投入以技术创新驱动业绩增长。

行业专家指出，尽管头部企业正在通过一体化布局、套期保值等方式降低成本，但行业整体仍需关注价格波动对盈利的影响。企业可以通过开展风险管理、利用期货、期权等工具应对行业波动。

锂电行业正步入新一轮景气周期，但产能与需求的匹配程度、库存消化情况仍将是影响行业持续健康回暖的关键变量。在这个过程中，企业需要灵活应对各种挑战，以实现可持续发展。在风云变幻的锂电行业，一场关乎降本增效的深刻变革正在上演。企业通过资源整合与纵向一体化战略，正努力在激烈的市场竞争中站稳脚跟。一方面，企业致力于提升资源自给率，积极推进“锂矿+锂盐”一体化布局，这种战略调整不仅降低了对外采购的依赖，还有效规避了原料价格波动带来的风险。

何卓新认为，储能装机规模的扩大和“出海”业务拓展所带来的增量需求，如同一股清新的春风，为锂电行业注入了新的活力。政策的利好与技术创新的不断推进，共同构成了行业发展的强大动力，进一步增强了行业的韧性。

盈利格局的变革正在悄然发生。锂电行业的“过山车”式行情，呈现出鲜明的周期性特征，直接影响着供需、价格以及企业的盈利格局。真锂研究创始人墨柯表示，当前行业在微观层面出现了巨大的分化。头部企业订单爆满，利润逐年攀升；而腰部企业则多数陷入“增收不增利”的困境。这种分化预示着行业正在经历一场新一轮的洗牌。

从长远来看，全球新能源汽车与储能的巨大需求，将加速低质产能的淘汰，推动优质资源和订单向头部及一体化企业集中。安徽安爵资产管理有限责任公司董事长刘岩对此深表赞同，他认为这是行业发展的必然趋势。

从供给侧的角度来看，主要锂盐企业的开工率维持在高位，产能利用率也在持续提高。尤其是盐湖提锂企业，因其生产成本远低于进口锂辉石精矿加工成本，在碳酸锂价格上涨周期中，具有显著的成本优势。这不仅为盐湖提锂企业带来了丰厚的现金流，也为其在技术研发和产能扩张方面提供了有力支持。

锂电产业盈利格局的重塑，“反内卷”成为产业链持续健康发展的内在要求。1月7日，工业和信息化部等部门联合召开的动力和储能锂电池行业座谈会，为产业竞争秩序规范化、高质量发展等议题画出了明确的发展路线。这标志着锂电产业“反内卷”的再度升级，为行业从规模扩张转向质量提升提供了明确指引。

墨柯预测，到2026年，产业链企业的盈利情况将在全行业参与的“价值回归”行动中揭晓。而在这个过程中，锂电行业正逐步从价格博弈的底部周期走向价值驱动的新周期。技术创新取代产能规模，成为决定未来利润分配的核心。对于那些坚守长期主义、深耕价值创造的企业来说，它们将拥有穿越周期的核心密码。

锂电行业正在经历一场深刻的变革。企业在面对挑战的也在寻求新的发展机遇。只有通过不断创新、提升技术水平和产品质量，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。行业的健康发展也需要、企业和社会各方的共同努力，共同推动锂电行业的可持续发展。