六大私募展望2026 股市仍有较好机会

随着时针的转动，我们步入了崭新的年份，站在时间的交汇点上，我们回望过去，展望未来。中国基金报推出的“2025年终报道”，旨在梳理和解读过去一年的公募基金、券商行业以及热门产业的变迁与动态，同时展望来年股市机会和基金行业的发展前景。今天，让我们一同聆听来自私募投资领域的专家们的独到见解。

在激流勇进的金融海洋中，中国的投资市场经历了波澜壮阔的一年。特别是在复胜资产董事长兼投资总监陆航、相聚资本总经理梁辉等六位行业翘楚的眼中，我们看到了他们对未来的洞察与期待。他们不仅为我们解读了市场的风云变幻，更为我们指明了未来的方向。

首先回顾一下过去的一年，中国基金报采访的六位私募投资人士均表示，中国股市在经历了一系列波折后，呈现出超预期的市场回暖态势。特别是在A股和港股市场中，结构性行情显著。其中童驯先生所提到的有色金属、AI产业链等行业的表现尤为亮眼。正如他们所言，这一切都源于经济和技术的双重驱动。

谈到今年的投资操作和投资收益，几位受访者都表示在捕捉市场机遇的也面临着诸多挑战。尽管市场在波动中前行，但他们始终保持着对市场的敏锐洞察和理性决策。特别是陆航先生提及的投资逻辑和决策过程，展现了一位优秀投资者的智慧与勇气。他们普遍认为，真正考验投资人的是如何在不确定性中保持理性，而非单纯判断市场方向。

展望未来的一年，专家们对经济和股市大势都表达了乐观的态度。丁楹先生详细阐述了其对未来经济趋势的判断和投资策略的选择；梁辉先生则强调投资机会主要来自于AI和处于供给瓶颈的资源股；袁巍先生则看到了更多细分行业重回价格上行、盈利能力提升的良性轨道的希望。在他们看来，未来的市场将更加多元化和均衡化，既有价值股的稳健增长，也有成长股的崛起。投资机会将遍布于科技、周期、消费和制造业等多个领域。与此他们也对未来的投资操作保持了谨慎的态度，强调在不确定性中保持理性决策的重要性。

专家们对明年的经济和股市前景充满信心。他们认为中国经济将继续保持稳定增长态势，而股市也将呈现出结构性机会。在投资方面，他们将坚持价值投资与成长投资相结合的策略，寻找具有长期成长潜力的优质企业。同时他们也将密切关注市场动态和政策变化及时调整投资策略以适应市场的变化。对于投资者来说这是一个充满机遇和挑战的市场需要保持理性决策和长期投资的眼光才能在这个市场中获得成功。我们相信在私募投资人士的共同努力下中国股市将继续保持健康稳定的发展为投资者带来更多的机遇和回报。这也正是我们作为金融媒体的责任和使命所在为投资者提供及时准确全面的信息帮助他们更好地理解和把握市场脉络为未来的投资决策提供有力支持。随着政策引导与预期的逐步修复，“内需”将成为支撑经济发展的重要力量，新生产力相关领域在持续的投入与竞争中逐渐展现成果。当前的外部环境依然复杂多变。

在资本市场，无论是A股还是港股，其当前的估值水平和资产回报结构显示出权益资产的中长期配置价值。重要的不是预测具体的点位，而是在市场的波动中坚持估值与基本面的匹配，与最具竞争力的企业并肩前行。

经济专家童驯预测，到2026年，中国经济将维持结构性增长态势。与房地产绑定的行业可能会面临压力，传统消费复苏步伐可能放缓。AI产业链与新消费两大领域有望维持高度的景气，成为推动经济增长的重要力量。从市场表现来看，A股和港股在2025年已实现了较大涨幅，2026年整体涨幅虽然可能低于前一年，但结构性机会将成为市场的核心，行业的景气度仍是选股的关键逻辑。

对于未来的投资方向，多位专家表示对科技、新消费和出口产业链保持重点关注。他们认为，中国经济正从“扩规模”转向“提效率、重回报”，机会更多来自结构性改善。

邹奕认为，应关注具备真实技术壁垒的先进制造企业，尤其是半导体、AI算力基础设施、新能源等细分领域，同时稳健的传统行业龙头也值得关注。丁楹则提出了“双骏齐奔”的投资策略，一方面关注受益于科技创新与产业升级的“成长之驹”，另一方面关注政策托底与行业格局优化的“稳健之马”。

袁巍表示，看好两大投资机会：一是率先步入价格上行通道的内需型企业，二是在IT浪潮下的结构性机会，特别是电力领域。童驯则聚焦新消费与AI产业链这两大高景气板块，认为新消费将开启“黄金十年”。梁辉则主要关注新兴产业、出口产业链以及政策推动下的行业变化。

对于“老登”股和“小登”股的分化，袁巍认为，传统行业和科技创新行业的表现虽有先后差异，但最终将趋于均衡。2026年，两类公司的表现值得期待，一方面持续关注科技创新行业，另一方面关注估值处于低位的传统行业。

总体来看，专家们对2026年的经济持谨慎乐观态度，认为新旧产能切换虽然导致经济增长动力减弱，但转型进程并未停滞，未来经济大概率将呈现局部增量的结构性特征。资本市场方面，第一阶段估值修复已经结束，下一阶段将更注重业绩的可实现性，市场将以结构性分化为主。在科技创新和消费领域，特别是具备长期成长逻辑与短期业绩支撑的领域，将是布局的重点方向。邹奕谈及其对市场分化现象的见解时表示，“老登”与“小登”之间的分化实质上是市场在不同环境下对确定性与成长性的权衡。当我们展望至2026年，这种分化并不会简单消失或反转，而更可能表现为企业间的差异性。对于“老登”股来说，若无法在行业格局、经营效率、股东回报及公司治理等方面持续优化，其吸引力将难以实质性提升。而对于“小登”股，只有当盈利前景和竞争格局逐步清晰时，才可能真正进入长期配置的范围。这反映出市场正在从注重故事转向注重结果，未来的企业表现将更加依赖于基本面的兑现能力。

梁辉则从资产的角度对这两种股票进行了深入剖析。“老登”资产，虽处于周期和估值的底部，但其内生增长有能力抵御行业负贝塔的压制，具有较低的风险和中期可观的潜在回报。这些顺周期资产虽然基本面相对较弱，但由于估值较低且持仓较少，因此不太可能出现大幅度的下跌。而在这些资产中，也能找到存在结构性机会的公司。“小登”股则代表具有相对趋势性的资产，虽然趋势方向热度较高，但也面临一些分歧，如AI企业的现金流与CAPEX的平衡问题。这表明短期可能存在一些挑战，但长期前景依然广阔。

童驯认为市场分化的核心在于行业景气度差异。与房地产相关的“老登”股因行业基本面压力未来可能持续承压，缺乏明确的增长动能。而能维持高景气的“小登”股则依托行业成长红利和企业业绩支撑，将继续表现出良好的表现，仍是资金配置的重点方向。

陆航强调无需过度关注股票是否属于“老登”或“小登”，关键是公司质量以及业绩的持续增长。他认为支撑股票估值的是业绩的持续增长，因此投资者应重点关注公司的业绩趋势。对于股票的选择应“化繁为简”，无需过度复杂化。投资者需要警惕的是缺乏业绩支撑的标的。

对于未来的投资机会，袁巍认为在估值洼地中寻找机会是关键。他认为内需型优质企业是未来的主要投资机会，但需要警惕已经显现泡沫的股票。丁楹则认为未来的机会将主要出现在科技创新领域和传统行业的升级与价值重估上。投资者需要注意估值与业绩的匹配程度，避免追高并关注真正具备持续成长能力的优质企业。

在整体市场中，政策将继续呵护市场的稳健运行，股票市场具备突出的配置价值。但投资者仍需警惕外部、政策变化和情绪扰动可能带来的阶段性市场波动。因此仓位管理、风险控制和操作的纪律性比判断方向更为重要。对于陆航来说，优质上市公司仍然是投资者关注的重点，而美联储降息、日本央行可能的货币政策变化等短期因素可能会对市场造成冲击，投资者需要防范尾部突发风险。只要公司业绩稳定，即使市场短期波动，长期来看公司股价仍将稳步上升。