全球AI算力持续超预期

　　全球AI算力持续超预期，产业链逐步兑现。美股英伟达市值逼近1.5万亿美元。据报道，美股英伟达创始人黄仁勋近日分别参加了英伟达北京、上海、深圳公司年会。公司透露，黄仁勋本次主要是为了和员工欢聚，没有其他行程。

　　受人工智能热潮提振，市场对英伟达GPU的需求暴涨。2023年，英伟达股价涨近240%，创2001年以来最大年度涨幅。截至当地时间1月19日，英伟达涨4.17%，年内涨20.13%，股价创历史新高，股价逼近600美元，市值达到1.47万亿美元。中国是英伟达最重要的市场之一，销售额约占英伟达全球销售的四分之一。

　　这些算力概念股被北上资金盯上

　　申万宏源表示，AIGC大模型对AI算力的需求长短期逻辑仍不变。短期国内外厂商大模型训练前期投入，长期AIGC创业潮及海量明星应用接入后，用户推理端将持续拉动AI服务器、AI芯片及相关配套算力基建，如光模块、接口芯片等产业的需求。全球AI算力持续超预期，产业链逐步兑现。

　　在光模块方面，多只龙头企业透露最新动态。中际旭创在互动平台表示，现阶段高带宽的GPU在算力集群中大量使用有利于提升800G光模块的配套需求。剑桥科技表示，公司1.6T光模块产品尚处于研发阶段，将在2024年OFC展会上Live Demo的第一代1.6T光模块产品为研发阶段样品。

　　业绩方面，天孚通信预计2023年归母净利润6.77亿元至7.58亿元，同比上涨68%至88%。公司表示受益于人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，产能利用率大幅提升。海光信息预计2023年归母净利润11.8亿元至13.2亿元，同比增长46.85%至64.27%。目前公司的DCU已得到百度、阿里等互联网企业的认证。另外目前深算三号研发进展顺利。

　　估值来看，AI算力指数当前估值47.1倍，处于历史分位点3.51%，低于中位值和机会值。成份股最新收盘价较2023年最高点整体平均回撤39.2%。芯原股份、富瀚微、景嘉微、浪潮信息、寒武纪-U等9股回撤超50%。资金方面，北上资金1月以来净买入中际旭创、通富微电、新易盛、中科曙光、浪潮信息等股超1亿元，其中中际旭创5.71亿元，居首位。

　　机构调研方面，1月11日，工业富联接待Goldmansachs等77家机构，公司表示2023年前三季GenAI(CPU+GPU)服务器营收翻倍成长，且GenAI服务器连续三季营收呈现倍数增长，公司未来将持续提升AI服务器研发投入。龙芯中科、芯原股份、南兴股份、航宇微等股年内均有多家机构关注。