期限长的债券流动性（流动性和债券价格）

关于资本市场期限长与流动性相对较弱的问题，主要与市场供求平衡有关。资本市场上的商品是各种金融工具和资产，这些商品的供求关系决定了其价格变动。当长期债券的供求关系发生变化时，其价格也会随之波动，进而影响其流动性。长期债券的流动性相对较弱，因为投资者需要长时间等待债券到期或者找到愿意接手该债券的买家才能变现。这也解释了为什么长期债券的票面利率应该定得高一些，以吸引投资者愿意持有这些流动性相对较差的资产。

影响债券流动性的因素包括债券的发行规模、市场、交易成本等。同期限的新债流动性较弱，主要是因为新发行的债券还未经过市场的充分交易和检验，投资者对其价值和风险的认识尚不统一。剩余期限越长，债权的到期收益率越高，这是因为长期债券面临的利率风险和信用风险相对较高，因此需要通过提高收益率来吸引投资者。

如果持有期限短于到期期限，债券通常不会出现负回报率。除非市场出现极端情况，如利率大幅上升导致债券价格下跌，才可能使投资者面临亏损的风险。在正常的市场环境下，债券被视为相对安全的投资工具，其收益率相对稳定。至于货币金融学中的相关问题，当债券的到期期限等于持有期时，回报率等于已经确定的收益率，这是因为投资者在整个持有期内都能获得固定的现金流和收益。如果债券持有期短于到期时间，投资者可能会面临再投资的风险，因为提前出售债券后需要重新寻找投资机会。至于是否选择折价出售，取决于市场条件和投资者的策略需求。投资者在选择投资长期债券时需要考虑其流动性、利率风险和收益等多方面因素。

当债券的付息频率加快，意味着债券的付息期缩短。在这样的情境下，我们可以观察到三种可能的情况：

当债券票面利率与市场的必要报酬率相等时，债券的出售价格可以看作是平价。在这种情况下，随着付息频率的增加，虽然利息现值有所增加，但同时本金的现值也在减少。这两者之间的增减相互抵消，使得债券的价值保持不变。

当债券票面利率高于必要报酬率时，这意味着该债券的收益率相对较高，投资者愿意溢价购买。随着付息频率的加快，较高的利息现值增加幅度超过了本金现值的减少幅度，使得债券的总体价值呈现出上升的态势。

相反，当债券票面利率低于必要报酬率时，该债券的吸引力相对减弱。投资者可能会选择折价购买。在这种情况下，随着付息频率的加快，虽然利息支付更为频繁，但由于利息本身较少，利息现值的增加幅度小于本金现值的减少幅度，导致债券的价值出现下降。

付息频率的加快对债券价值产生了显著影响。市场中的投资者需要根据债券票面利率与必要报酬率的关系，结合付息频率的变化，进行更为精准的投资决策。这一金融现象的背后，不仅涉及到金融理论的知识，更体现了市场供求关系与投资者心理的影响。