国信证券：能源转型提速 万亿电力缺口还看风光

在全球能源消费与碳排放的大国舞台上，我国十四五能源发展面临多重挑战与机遇。面对能源供给结构和消费模式的转型需求，我们必须正视煤炭消费比例过高带来的碳排放量增长问题，以及油气对外依存度过高引发的能源安全隐忧。喜讯传来，我国光伏和风电等新能源产业蓬勃发展，技术领先和经济型特性已经在十三五期间取得显著进步，具备大规模开发能力。

十四五期间，我国将致力于控制化石能源的消费占比，应对非化石能源的巨大需求缺口。面对这一挑战，由于水电资源和核电开发受到客观条件的限制，新增电力的主要来源将依赖于光伏和风电的装机增长。预计十四五期间，光伏和风电的年度新增装机将分别达到60-90GW和25-37GW的高位水平，建设规模远超十三五期间的平均水平。到2026-2035年，光伏与风电的年均装机容量更是将跃升至惊人的210/89GW。

展望未来，我国坚定走可持续发展道路，持续降低化石能源消费比例，新能源将迎来长达30年的黄金发展周期。在这其中，光伏将以其分布式发展的优势，在非水可再生能源增量供给中占据60%的比重，而风电则将贡献剩余的40%。预计到2025年、2035年和2050年，我国光伏和风电的累计装机将达到惊人的数字。

在能源消费侧，为了减少对原油的依赖并控制碳排放，我国新能源汽车对传统燃油车的替代速度需要加快。预计十四五期间，新能源车年销量复合增速将达到惊人的38%，到2025年，年销售量将从2019年的120万辆猛增至600万辆。充电桩的保有量也需要从2020年的138万个增长到2000万个，这将带动一系列行业的技术进步和规模发展。

针对即将到来的行业高潮，投资建议也应运而生。在光伏领域，建议投资者关注通威股份、阳光电源、太阳能等领军企业；在新能源车领域，比亚迪、三花智控、宁德时代、亿纬锂能、天奈科技等值得重点关注；风电领域则推荐东方电缆、日月股份、明阳智能、金风科技等领军企业。设备领域的国电南瑞也是不错的选择。

风险亦随之而至。我国能源发展规划的执行情况、新能源发电建设速度与消纳能力的提升、新能源车销售量的变化以及国际政治局势的波动等都可能成为影响行业发展的变数。投资者在做出决策时，务必保持清醒的头脑，全面评估风险。