两融余额站稳2.6万亿元之上 个别券商两融额度告急

在两融余额不断刷新纪录之际，部分券商的融资额度已经告急。据券商中国独家获悉，目前已有一些大中型券商的两融资金用尽，尽管去年众多券商纷纷上调了两融规模上限，但市场热度持续高涨，融资意愿空前强烈，导致不少券商的两融额度不再充裕。

1月14日，沪深北交易所对融资保证金比例进行了调整，从原先的80%提高至100%。这一决策背后，透露出监管层希望市场稳健发展的意图。一位上市券商信用业务负责人明确表示，监管层更倾向于市场走出“慢牛”行情，而非“疯牛”。

自2026年开年以来，融资融券余额已经连续多个交易日创下新高，突破2.6万亿大关。与此市场交投情绪异常活跃，沪深两市的成交额也创下新高，连续多日突破3.5万亿。在这种背景下，个别大中型券商的融资额度告急，意味着杠杆资金入市的速度可能会逐渐放缓。

回顾过去，当两融余额超过2万亿之后，已有部分券商因信用业务资金规模受限及自身风控需要而上调融资保证金比例。如今，这一调整已成为全市场的共同决策。值得注意的是，上一次全市场层面调整融资保证金比例是在2023年8月，当时为活跃资本市场、提振投资者信心，该比例由100%下调至80%。而此次调整则是对市场过热的一种“降温”措施。

部分券商融资额度告急的原因可能有两方面。一方面，市场火热导致融资规模增长过快，而券商净资本未能及时跟上，即便上调信用业务规模额度也受制于“不超3倍净资本”的限制。例如华林证券，尽管两次上调融资融券总规模额度，但其信用业务总规模的上限仍然有限。另一方面，部分券商可能领会了监管层的意图，出于风险防控的考虑，有意控制额度、放缓杠杆资金的入市速度。

在杠杆资金风险方面，整体而言是可控的。尽管两融余额创下新高，但整体的杠杆水平并未超过2015年。当时除了场内杠杆资金外，还有大量的场外杠杆资金存在。现在场内的杠杆水平相对稳定，两融余额占A股流通市值的比例也保持在合理范围内。

监管层希望通过调整融资保证金比例等措施，给市场降温，引导市场稳健发展。券商也在积极应对融资额度告急的情况，一方面调整策略、优化融资结构，另一方面也加强风险管理、防控风险。在这个过程中，市场交投情绪虽然高涨，但整体风险可控，市场走势稳健。投资者在参与市场的也应保持理性、谨慎的态度。在一轮的两融融资资金动向中，个股的买入情况呈现出较为分散的特点。相较于以往的融资买入情况，这次近0只个股的分散布局与之前年度的数据相比，呈现出显著的差异。在回顾过去的几年中，如2015年和2021年，融资买入的个股数量分别维持在千只和两千只左右。这种变化反映出杠杆资金在选择个股时，风格与策略上的明显分歧。

市场热度背后隐藏着不容忽视的风险。专业人士提醒投资者，在利用融资杠杆时，需对市场风险保持高度警惕。特别是在一些个股上，其融资买入的金额占据了当日总交易量的半壁江山以上。那些融资余额庞大或占流通市值比例过高的个股，同样值得投资者密切关注。数据显示，当前融资余额排名前20的个股中，其累计融资余额占比约达11.53%，其中更有高达17只个股的融资余额突破了百亿大关。这些迹象都在提醒我们，短期市场波动可能带来的风险不容忽视。

在这种背景下，投资者更应理性看待市场热度，避免盲目跟风。融资杠杆虽然可以放大收益，但同时也放大了风险。投资者在决策时，必须充分考虑自身的风险承受能力，审慎使用融资杠杆。对于市场的热点和热门股票，投资者应保持冷静的头脑，理性分析，避免被市场的短期波动所左右。

市场的热度背后隐藏着复杂的风险因素。在杠杆资金的推动下，个股的选择和风格追捧呈现出多样化的趋势。但投资者在享受市场热度带来的可能收益时，更应关注潜在的风险，避免盲目跟风，保持理性投资的心态。只有这样，才能在市场的波动中保持稳健的投资步伐。