未见指数公司扩容 北向资金为何还在不断涌入

本周首个交易日，北向资金再次展现强劲流入态势，净流入额高达68.5亿元。其中，沪股通和深股通分别净流入33.42亿元和35.08亿元。自7月以来，市场活跃度大幅提升，北向资金流入规模呈现爆发式增长，短短13天内，净增持规模已突破653亿元，这一数字甚至超过了今年以来的单月净流入峰值。

在国际资本市场上，两大指数公司富时罗素和MSCI对A股的纳入进程一直在推进。虽然近期未见国际指数公司进一步扩容，缺少被动资金的入场，但市场人士普遍认为，此次北向资金的大幅流入主要是源于主动资金的增配行为。

对于北向资金的迅猛入场，业内人士认为是由内外多重因素共振驱动的。其中，国内经济基本面的持续改善被视为重要的一环。外资投行摩根士丹利在今年3月已明确“超配中国资产”的立场，最近更是调升了中国股市的目标价。流动性改善、持续的改革和监管催化效应等是该机构看好A股的主要原因。

摩根士丹利首席经济学家邢自强表示，中国经济正快速脱离疫情影响，率先实现复苏。制造业和建筑业已恢复到疫情前的水平，中国可能成为今年实现正增长的全球主要经济体。摩根士丹利中国市场策略师王滢则认为，A股正受到全球投资者的增配推动，股市呈现结构性转变，风格更偏向于高成长性板块。

从资金结构来看，交易型资金成为本轮北向资金流入的重要边际力量。这些资金在波段操作上展示出对市场机会的灵活把握能力，可能是北向资金短期内出现“爆买”的原因。国盛证券首席策略分析师张启尧指出，根据资金属性，可以将沪深股通资金划分为不同的类型。海外长线配置型资金多数托管在外资银行席位，而交易型资金则更倾向于通过外资投行的PB系统或中资券商机构进行托管。

近期统计数据显示，交易型资金在北向资金中的占比出现了显著提升。国盛证券分析认为，尽管从历史角度看，北向资金维持高强度流入的可能性不高，但外资长期单边流入趋势不会中断。目前外资入场仍在“初级阶段”，长期单边流入和增持仍是长期趋势。预计下半年仍有千亿级别的增量资金进入中国市场。

在全球经济逐步恢复的大背景下，北向资金的强劲流入不仅反映了中国市场的吸引力，也展示了全球投资者对中国经济前景的乐观预期。随着国内市场的不断深化和开放，外资的流入将成为推动中国股市发展的重要力量。