中信证券：拥抱合成生物学产业化加速阶段的成

合成生物学，这一备受瞩目的行业正在以惊人的速度朝着实用化和产业化方向迈进。这一前沿交叉学科的应用领域广泛，已经深入到各个产业之中，展现出巨大的市场潜力。对于合成生物学产业链上的公司，我们更加看好产品类公司的发展前景。它们的高估值并非偶然，而是基于坚实的成长逻辑。

合成生物学作为21世纪最具潜力的行业之一，其技术正在以令人瞩目的速度迭代更新。生物制造作为合成生物学的重要应用场景，正借助细胞工厂的高效代谢系统降低成本并减少排放。与传统发酵相比，生物制造的核心优势在于能够定向、高效地设计和构建菌种。随着DNA合成、基因测序和基因编辑等技术的不断进步，合成生物学的发展前景无比广阔，生物制造有望成为与化工比肩的庞大产业。

当我们放眼全球，合成生物学的市场规模正在不断扩大。据MarketandMarkets预测，到2026年，全球合成生物学的市场规模将达到惊人的307亿美元，并且在2021至2026年间，其复合年增长率将达到惊人的26.5%。结合麦肯锡的预测，到2030年至2040年，合成生物学所带来的经济影响将可能超过万亿美元。从医疗健康和化工领域的产业化进度来看，合成生物学正逐步深入各个领域，未来的市场空间极其广阔。

随着全球合成生物学初创公司融资的火热进行，行业即将迎来加速发展的阶段。各国也高度重视这一领域的发展，纷纷出台支持政策。在资本市场和政策的共同推动下，合成生物学行业将迎来前所未有的发展机遇。在产业链中，下游产品类公司作为核心盈利环节，具有巨大的投资潜力。我们尤其看好中国生物制造企业的竞争力，期待它们在未来的市场竞争中取得更大的突破。

投资总是伴随着风险。在投资合成生物学行业时，我们需要警惕下游需求不及预期、产能建设不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动以及新产品研发或市场推广不顺利等风险因素。

投资策略方面，我们认为投资生物制造公司的核心在于判断其新产品能否实现低成本替代、能否形成技术壁垒。我们还要分析新产品和产能带来的成长确定性。只有这样，我们才能在投资之路上稳步前行，把握合成生物学这一新兴行业的发展机遇。合成生物学作为21世纪的明星行业，正以其独特的魅力吸引着全球的目光，让我们一起期待这个行业的辉煌未来！