天风证券研究所所长赵晓光：消费电子在承前启

近年来，科技板块在市场中的表现引人注目，尤其是以电子为代表的领域更是大放异彩。近期市场风格的转变以及流动性隐忧等因素，使得科技股经历了一波大幅调整。但在我看来，科技股的调整已经基本到位，即将迎来一个全新的发展机遇。

站在一个承前启后的节点上，消费电子板块正面临一场深刻变革。虽然智能手机的高速渗透阶段已告一段落，形态变化微小，用户体验难以有质的提升，且行业竞争格局基本固化，但电子板块供给侧的情况却相对乐观。产品紧缺、涨价的情况仍在继续。由于需求端的限制，市场给予电子板块的估值不高，导致整个板块近期表现平平。

换一个角度看电子板块，我们会发现这是一个多点开花的时代。随着5G商用的开启，消费电子领域将迎来新的成长逻辑。首先是手机的5G化带来的基础架构变化，单机向云端的发展趋势日益明显。随着5G技术的发展，云端将更多地承载存储和计算的空间，使得普通智能手机也能拥有强大的处理性能。存储转移到云端后，手机可以更好切入输入、输出领域的革新，为用户带来前所未有的体验。例如，通过摄像头不仅能识别物体的形状，还能通过光谱识别物体的属性。

除此之外，社交化电视也是一个值得关注的领域。电视正在从媒体终端转变为社交终端，这导致了面板价格的上涨。AR技术的加速化也是一个不可忽视的趋势。国内各大品牌厂商纷纷推出AR眼镜，苹果也将推出自己的AR眼镜产品。

除了消费电子领域外，科技领域的投资还有几大方向值得注意。新能源汽车的巨大需求量拉动了板块的爆发，物联网在5G时代也展现出巨大的生命力。这些新的利润增长点都处于刚开始的阶段，虽然目前在市场中占比还很小，但未来的增长潜力巨大。

基于这些逻辑，我认为科技股的估值已经下杀到相对安全的位置。无论是消费电子的“5G”化、新能源汽车的进一步发展，还是物联网等其他领域的蓬勃机遇，都将为科技领域带来全新的发展机会。2021年，我们已经迈入科技产业发展的新时代，整个科技产业依然充满投资机会！

对于投资者而言，现在正是布局科技领域的良机。让我们共同期待科技板块在未来带来的丰厚回报，抓住这个新时代的投资机会！