债券违约***频发 机构投资趋谨慎

今年以来，信用风险***频发，引起了市场的广泛关注。据Wind数据显示，已有包括“16亿阳04”、“13丹东港MTN1”在内的20只债券出现违约，涉及债券余额高达163.54亿元，涉及发行主体达到十个之多。这些违约***不仅数量增多，规模也在不断扩大。

在债券违约的背后，隐藏着企业再融资渠道的受限。业内人士指出，随着非标渠道的收紧，企业再融资的难度和成本都在上升，这不仅对资金链构成了压力，也成为了违约现象频发的主要原因之一。例如，“16中城建MTN001”的发行方中国城市建设控股集团有限公司，就因控股股权纠纷导致融资渠道受限，最终未能按时足额偿付利息，构成了实质违约。类似的情况并不在少数。

从宏观环境的角度来看，本轮违约潮是在去杠杆和强监管的宏观背景下发生的。在金融环境较为宽松的时期，投资者风险偏好较高，对低资质企业的“包容性”也更强，这些企业的债券、非标等融资渠道较为畅通。随着宏观环境的变化，这些企业的融资难度逐渐加大。天风证券认为，这些违约主体的主要融资渠道普遍受到限制。

除了宏观环境的变化，中信证券还指出了其他一些违约的。例如，产成品价格的大幅上涨使得中下游企业面临着成本压力；银行的缩表进程更倾向于大型国企、央企，弱化了对民营企业的资金支持；信用债配置需求萎缩，对于中低等级的产业债与城投债品种，一级发行面临鲜有问津的情形。这些因素共同作用下，使得违约***频发。

本轮违约潮是在多种因素的作用下发生的。随着宏观环境的变化、再融资渠道的受限以及企业自身的问题，违约***可能会继续发生。我们需要密切关注市场动态，加强风险管理，以应对可能出现的风险***。