全国股转公司发新三板改革规则：不允许持股平

关于新三板改革业务规则的发布实施

全国股转系统最近宣布了新三板改革的进一步实施步骤，这是在中国证监会全面深化新三板改革的大背景下进行的。继去年12月27日发布首批业务规则后，全国股转公司今日又发布了第二批共6件业务规则。这些规则涵盖了定向发行、信息披露、挂牌公司治理等多个方面，标志着新三板改革正在稳步推进。

此次发布的3件基本业务规则前期已向社会公开征求意见，全国股转公司认真研究了市场各方的反馈意见，并在此基础上对规则进行了修改完善。特别是《定向发行规则》，借鉴了注册制理念，优化了定向发行审查机制，并取消了单次发行新增股东不得超过35人的限制。这一改革将显著提高融资效率，为挂牌公司带来更多发展机遇。

在信息披露方面，《信息披露规则》针对不同市场层级的挂牌公司做出了差异化的信息披露要求，旨在提高挂牌公司的信息披露质量。全国股转公司还结合公众化程度，对精选层、创新层、基础层公司做出了差异化公司治理安排。

与此全国股转公司同步修改了《股票挂牌审查工作指引》和《挂牌申请文件内容与格式指引》，以优化挂牌审查机制，统一挂牌申请文件内容与格式要求。还修订了《股票定向发行指南》，进一步优化了定向发行业务流程。

全国股转公司在回答记者提问时表示，此次发布的股票定向发行相关规则与前期征求意见稿相比，作了诸多修改完善。例如，增加了股份回购作为连续发行的认定情形之一，对关联股东回避表决的持股比例要求进行了调整，并优化调整了挂牌发行中新增股份限售的措辞表述。

目前，全国股转公司正稳步推进剩余的业务规则发布实施工作。待相关程序完成后，剩余的17件业务规则将陆续发布实施。这些改革举措旨在进一步优化新三板市场，为挂牌公司提供更好的发展环境。

针对新三板改革，在完善差异化信息披露方面有着一系列重要调整。这些调整，是在全面深化新三板改革的背景下，与股票公开发行、设立精选层等改革措施紧密相连，以推进不同层级的差异化信息披露制度，从而大力提升挂牌公司的信息披露质量。

对于基础层公司，遵循公开市场的基本披露要求，主要抓好年度报告和半年度报告的披露，内容要求适度简化，实行以防范风险为导向的底线监管。而创新层公司则执行适中标准的披露要求，以分行业披露为切入点，提高信息披露的有效性和针对性，同时审计上要求执行关键事项审计准则，为披露质量提供外部保障。最为严格的披露要求则落在精选层公司，包括需要披露季度报告、业绩预告，定期报告披露内容详尽，针对特定事项如送股、资本公积转增股本等增加半年报的审计要求，并对特殊事项如新业务进展、核心技术竞争优势变化等新增临时报告的披露要求。

在《公司治理规则》方面，结合市场关注和反馈意见，进行了诸多修改。统一了各层级挂牌公司的年度股东大会召开要求，明确了禁止交叉持股，优化了董事和监事的管理要求等。这些修改旨在降低挂牌公司的治理成本，更好地保护股东权益。针对公司治理，不同层级的挂牌公司也有差异化要求。例如精选层公司在股东投票、重大事项审议等方面有更严格的规定。

与此《股票挂牌审查工作指引》和《挂牌申请文件内容与格式指引》的修改也紧密配合新三板改革进程。这次修改主要针对申请挂牌公开转让的审查程序、挂牌定向发行股票的审查程序进行了调整，并统一规范了申请挂牌及定向发行文件的内容与格式要求。这些调整旨在优化审查流程，提高审查效率，更好地服务于挂牌公司的业务发展需求。

新三板改革在完善差异化信息披露和公司治理方面作了全面而精细的调整，旨在提升挂牌公司的信息披露质量和治理水平，更好地保护投资者利益，促进市场的健康发展。这些改革措施的实施，将为新三板市场注入新的活力，推动市场各层级挂牌公司的健康、稳定、持续发展。