百亿级私募扎堆布局高股息板块

在长期利率步入下行通道、上市公司重视股东回报的背景下，高股息板块仍具配置价值。不过，在把握机会的同时，须警惕部分标的因短期上涨过快导致股息率快速下降的风险。

 

　　去年以来，高股息板块表现持续亮眼，引来诸多百亿级私募积极布局。上市公司年报显示，去年四季度高毅资产、宁泉资产等均加仓了高股息标的。与此同时，4月初，仁桥资产因错过高股息标的的上涨行情而公开反思，表示后续在选择标的时将适度提高公司质地和管理能力的权重。

 

 

　　在业内人士看来，在长期利率步入下行通道、上市公司重视股东回报的背景下，高股息板块仍具配置价值。不过，在把握机会的同时，须警惕部分标的因短期上涨过快导致股息率快速下降的风险。

 

　　机构积极布局高股息标的

 

　　近期密集披露的上市公司年报，暴露了诸多头部私募对高股息板块的布局情况。

 

　　天地科技2023年报显示，截至去年年底，高毅资产董事长兼CEO邱国鹭管理的金太阳高毅国鹭1号崇远基金持有该公司2230.4万股，期末持股市值为1.2亿元。公司披露的2023年年度分红预案显示，天地科技拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元（含税），合计拟派发现金红利11.59亿元（含税）。

 

　　去年四季度，宁泉资产作为投资顾问的国泰君安期货君合申泉1号基金，新进成为华特达因前十大流通股股东，期末持股数量和持股市值分别为212.1万股和0.61亿元。据华特达因2023年年度分红预案，拟每10股派发红利20元，合计将派发4.68亿元，高于过去3年现金分红之和。

 

　　鹤禧投资董事长霍东杰也透露，近期加大了对一些高质量标的的研究，增配了部分增长质量较高且兼顾股东回报的标的。整体而言，高股息板块和代表科技发展方向的标的，短中期里预计都会有相对亮眼的表现。

 

　　知名私募及时反思并调整策略

 

　　在多家百亿级私募积极布局高股息标的的同时，未能捕捉到相关机会的私募则进行反思并调整策略。

 

　　近日，仁桥资产创始人、投资总监夏俊杰发文坦言：“一只公司团队研究过、投资过的标的，近两年因大比例分红股价上涨近三倍。而我们错过了相关投资机会，值得反思。”

 

　　夏俊杰表示，除了依靠每股收益的持续增长，一家企业的价值回归还可以通过持续提高股东回报的方式来实现。因此，从去年年底开始，公司持续思考现有策略的局限性以及长期的优化方向，未来会适度提高公司质地和管理能力的权重，同时适度降低对低估值的过度偏好。

 

　　“低估值固然可以在中短期内为组合提供保护，降低永久损失的概率。不过，从长期来看，唯有优秀的公司管理和增长韧性才能创造价值，并最终穿越更长的周期。”夏俊杰表示。

 

　　后市机会与风险并存

 

　　在业内人士看来，在长期利率步入下行通道的背景下，高股息板块的性价比优势有望持续凸显。不过，经过近一年的持续上涨，相关标的的回调风险也需提防。

 

　　重阳投资基金经理寇志伟认为，伴随政策的持续发力，A股重融资、轻回报的情况正在得到扭转，很多上市公司大幅提高了派息率。因此，从市场角度来看，尽管显性的高股息标的涨幅明显，但有能力、有意愿提高分红回购比例或是兼具高股息和成长属性的上市公司仍存在投资机会。

 

　　星石投资高级基金经理方磊则提示，后续高股息板块存在三方面风险。其一，因短期股价上涨过快导致股息率快速下降。其二，前期高股息板块走强更多缘于资金的防御性行为，随着后续市场主线逐渐明朗，高股息策略的吸引力可能减弱，需警惕股价回调风险。其三，历史股息率高并不意味着高股息可持续，部分标的可能存在难以持久的“透支性分红”，谨防其中存在的“价值陷阱”。