关注Gamma机会

　　昨日，两市缩量振荡，日内波动加大。期权方面，标的资产50ETF跌0.63%，华泰柏瑞300ETF(510300)跌0.30%，嘉实跌0.22%，南方中证500ETF(510500)跌0.13%，嘉实中证500ETF(159922)跌0.14%，易方达创业板ETF(159915)涨1.03%。

　　盘后数据显示，市场活跃度小幅增加，持仓量继续回升。当日期权总持仓2712679张，较前一交易日增加36680张。其中，认购合约持仓1366199张，较前一交易日增加31727张；认沽合约持仓1346480张，较前一交易日增加4953张。持仓量PCR值为0.9856，较前一交易日下降0.0197。与此同时，全市场合计成交2551277张，较前一交易日增加56866张。其中，认购合约成交1357171张，较前一交易日减少14275张；认沽合约成交1194106张，较前一交易日增加71141张。日成交量PCR值为0.8798，较前一交易日提升0.0610。

　　其余期权品种成交活跃度涨跌不一。其中，沪300ETF期权成交量为1371616张，持仓量为1853716张，成交额为8.961亿元；深300ETF期权成交量为429362张，持仓量为626498张，成交额为3.248亿元；沪深300股指期权成交量为177205张，持仓量为242130张，成交额为1.133亿元；中证1000股指期权成交量为668078张，持仓量为739283张，成交额为3.443亿元；沪500ETF成交量为429362张，持仓量为626498张，成交额为3.248亿元；深500ETF成交量为97920张，持仓量为197913张，成交额为0.818亿元；创业板ETF成交量为668078张，持仓量为739283张，成交额为3.443亿元。

　　目前，50ETF期权波动率指数为20.40%，沪300ETF期权波动率指数为19.31%，深300ETF期权波动率指数为19.20%，沪深300指数期权波动率指数为19.18%，中证1000指数期权波动率指数为18.12%，沪500ETF期权波动率指数为14.69%，深500ETF期权波动率指数为16.55%，创业板ETF期权波动率指数为21.45%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在15%—30%，处于历史均值偏低水平。

　　操作策略上，短线标的市场情绪相对积极，人民币升值，外资大幅流入，预计未来市场实际波动率仍大于隐波，重点关注中小盘期权标的的波动率机会。中长期来看，蓝筹估值处于低位，且两市量能温和上涨，投资者对后市应采取更为积极的策略，在控制仓位的同时，滚动卖出看跌。(作者单位：方正中期期货)