小摩：特步国际维持增持评级 目标价升36%至17港

　　小摩发布研究报告，特步国际（01368）公布强劲业绩，相信公司因受益于优化线上及线下渠道、提供稳固产品、令品牌资产提升、市场对内地品牌的好感度因素等，将2021-23盈利预测上调5%-10%，目标价由12.5港元大幅上调36%至17港元，按现金流折现率作估值，相当于预测未来12个月市盈率31倍，维持“增持”评级。

　　报告中称，公司日前发布盈喜通告，预计上半年取得综合溢利同比大幅增加不少于65%，指引高于原先预期，若撇除来自新品牌业务的亏损，预计特步核心品牌纯利同比升约50%，主要是由于分销商补货订单强劲及电子商务业务稳健、及第二季产品创新提升了毛利率。此外，公司公布今年第二季特步主品牌零售销售（包括线上线下渠道）同比增长30%至35%，大致符合该行预期。