中国八大券商策略四条路径拥抱医药核心资产

每日聚焦主题策略讨论，互联网汇聚八大券商观点，展现行业现状，精准把握A股行情走势。让我们深入探讨一下粤开证券、西南证券和东吴证券对医药板块的独特见解。

粤开证券强调在结构分化中寻找确定性机会。他们推荐关注的四条路径中，第一条聚焦于创新药企业，特别是那些具有强大研发能力和丰富品种布局的企业。第二条则是关注创新生物制品，尤其是新冠疫苗等高速增长的领域。第三条是CXO领域，受益于全球产业链转移和药物创新的升级，国内CXO企业呈现超高景气度。最后一条则是中医药领域，随着国家对中药扶持政策的持续加码，中医药行业有望实现快速发展。

西南证券对未来医药估值的预测持乐观态度，认为随着疫情好转和经济复苏，医药估值将回归均衡。他们提出“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线，强调在未来医保压力常态化和后疫情时代，寻找不受医保影响的领域进行投资。

东吴证券则认为医药板块已经进入估值切换的长周期。在医药工业整体增速面临压力的背景下，行业格局变化在即，结构分化愈发明显。他们提出具体医药策略要两手抓：一方面关注高成长、高位置的CXO、科研服务等板块；另一方面，寻找相对低位置、低估值的板块如血制品、消费医疗等。

探究医药领域的宝藏：聚焦创新药产业链、高端医疗器械及医疗消费领域

随着医药市场的不断发展，行业分化趋势愈发明显。在这个背景下，中航证券对医药市场进行深入的研究，并围绕创新药产业链、高端医疗器械以及医疗消费等领域，挖掘出估值相对较低的二线蓝筹。

具体而言，其关注的领域包括：

1. 创新药及产业链：如药明康德、泰格医药、九洲药业等，这些企业在创新药领域具有显著的优势。

2. BIOTECH类创新药：如康方生物、信达生物等，这些企业在生物药领域有着突出的表现。

3. 原料药、疫苗、生长激素等领域：如普洛药业、智飞生物、长春高新等，这些企业具有强大的研发实力和丰富的产品线。

4. 医疗服务、血制品、药店等领域：如通策医疗、爱尔眼科等，这些企业在医疗消费领域具有广阔的市场前景。

从短期来看，医药行业面临政策调整的挑战，但长期来看，药品、耗材带量采购工作的长期推进逻辑并未改变。创新能力强、产品管线丰富、竞争格局好的企业有望在长周期内持续受益。对于投资者而言，关注这些领域，挖掘估值相对较低的二线蓝筹，或是明智之选。

山西证券认为，医药行业的长期发展趋势依然向好，目前估值处于合理区间。在配置医药股时，应关注创新药的黄金发展期、医疗外包服务的高速发展和自我消费需求的持续增长。全球及国内创新药的研发热度持续升温，新发现、新技术、新领域的商业化阶段即将到来，为投资者提供了新的投资机会。

华金证券则表示，CXO板块业绩稳定高速增长，看好全年业绩。在医疗器械创新升级的大背景下，具有平台型以及在单一或多赛道有集成创新能力的龙头企业值得关注。优质医疗服务提供商以及有新冠疫苗和新产品持续布局的疫苗企业也是关注的重点。

医药行业面临新的发展机遇和挑战，投资者应关注创新药产业链、高端医疗器械以及医疗消费等领域，挖掘估值相对较低的二线蓝筹，以期在医药市场的分化中获得良好的投资回报。平安证券：聚焦政策免疫与趋势行业的高景气细分龙头

自2018年以来，行业政策的走向已逐渐明朗，我们预计未来一段时间，政策推广的密集期将继续。在这样的背景下，我们应回避受政策影响的领域，而应聚焦于政策免疫并且符合行业发展趋势的高增长细分龙头。

第一条主线是创新驱动的临床需求。随着技术实力的不断提升和审批环境的改善，无论是药品还是器械行业，中国都迎来了自主创新的收获期。这一时期，创新激活了CRO、CMO等相关外包产业链，为行业带来了前所未有的发展机遇。在此，我们特别推荐恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞以及九典制药等企业。

第二条主线是美好生活需求的迭代升级。随着我国经济的稳定增长，居民对医疗卫生领域的需求日益提升，消费型医疗的需求在中国不断提升。这些消费型医疗产品大多自费，拥有自主定价权，能够免疫控费政策的影响。在此，我们强烈推荐通策医疗、爱尔眼科以及锦欣生殖等企业。

再来看光大证券的观点：黄金发展期将至！在少儿经济与银发经济的推动下，创新国际化也迎来了重要的发展机遇。在国内大循环方面，随着“一老一少”比例的提升，少儿经济与银发经济迎来黄金发展期。我们建议关注锦欣生殖(H)、欧普康视、博雅生物等企业。在国际双循环方面，创新产业链如创新药、创新器械、CXO等正逐步走出国门，部分优秀企业开始展现全球竞争力，有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头。在此，我们推荐信达生物(H)、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份(H)、药明康德(A&H)以及药石科技等企业。

无论是平安证券还是光大证券，都在强调一个观点：当前正是聚焦政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头的最佳时机。对于投资者来说，深入理解行业趋势，准确把握政策方向，是当下投资的关键。