政策红利提振业绩预期 券商迎接新一轮成长周期

券商股近期走势强劲，引发市场广泛关注。分析人士认为，这不仅仅与市场整体行情有关，更重要的是资本市场全面深化改革的加速推进，为券商股带来了更大的发展空间。

随着政策红利的持续释放，资管新规过渡期延长至2021年底，公募基金管理办法提出放宽限制，新三板改革有序推进，创业板改革并试点注册制下的新股及新交易规则即将亮相。这些政策新规为券商提供了全新的业务渠道，减轻了其经营压力。安信证券非银金融首席分析师张经纬表示，长期来看，券商新一轮成长周期已正式开启。

特别是创业板注册制的实施，为券商带来了投行业务和经纪业务的双重机遇。深交所日前宣布，计划于8月24日组织创业板注册制下首批企业上市。截至8月16日，共有384家企业按照注册制新标准申报了创业板IPO。注册制的推行以信息披露为中心，审核流程节奏更加明确，再融资规则也更加宽松。这意味着，券商在承销、再融资等方面将有更大的收入空间。

除了上市条件的放宽，创业板注册制的另一大变化是交易制度的改革。日涨跌幅限制从10%调整为20%，新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制。这将进一步提振市场交投情绪，预计全年股票日均交易量将维持在较高水平，券商经纪业务将全面受益。

在资管行业去通道的大背景下，资管新规过渡期延长以及一参一控限制放宽，为券商大集合产品的公募化改造以及进军公募基金行业提供了便利。已有部分券商完成了大集合产品的公募化改造，并有多家券商开始筹备申请公募牌照。这不仅有助于券商全牌照布局，也为大集合产品的改造提供了更多可能性。

证券公司在财富管理方面的业务也迎来了新的发展机遇。7月10日，证监会发布《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》，新设财富管理类业务相关指标，这预计会进一步加快证券行业财富管理转型。

随着政策红利的不断释放，券商在拓展业务的其融资需求也在增强。同花顺iFinD数据显示，年内券商发债金额已突破万亿元，同比增长近九成。这是券商拓展相关业务、竞争市场份额的迫切需要，同时也是市场行情良好的表现。

券商股在政策红利的助推下，将迎来更多的发展机遇。从投行业务、经纪业务到资管业务、财富管理业务，再到融资需求，都将为券商带来新的挑战和机遇。我们期待券商能够抓住这一机遇，实现更加长足的发展。国开证券的非银金融分析师程凌表示，市场环境的宽松为券商提供了一个良好的发展平台。若券商能够补充长期低成本资金，其资产规模将得以扩张，盈利能力也将得到提升。未来的竞争将聚焦于券商的资产负债管理能力。

截至8月17日，沪深两市成交额连续三日突破万亿元大关，流通市值比重不断攀升。市场专家张经纬展望后市，认为随着创业板涨跌幅限制放宽至20%，市场情绪将进一步回暖。市场交投活跃的话，券商股将迎来“戴维斯双击”，与股市涨幅形成积极的正反馈关系。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭对资本市场的发展前景充满信心，认为券商股仍具有巨大的发展潜力。证券公司应当积极响应国家经济发展要求，抓住创新业务的机遇。当前，券商市场份额尚未集中，未来必将经历一轮市场整合。

张经纬进一步指出，从长期来看，券商已经开启新一轮的成长周期，其业绩改善的动力源自多个方面。随着市场改革的深入，券商业务模式的转型升级将带动盈利增长。资本的补充和行业整合也将为券商带来更大的发展空间。金融科技的快速发展将提升券商的工作效率。最重要的是，激励机制的变化将吸引更多优秀人才，转变券商的经营理念，推动其持续创新和发展。

资本市场的发展为券商提供了前所未有的机遇。券商应把握这一历史性的机会，通过补充资金、转型升级、抓住创新机遇、提升效率、吸引人才等多方面的努力，实现自身的快速发展，并在市场竞争中脱颖而出。