白酒股逆势领跌 机构仍喊“紧抱白酒龙头”

白酒股遭遇逆风，行业走势显现波折

近日，白酒概念股再度出现调整走势，在A股市场各行业中领跌。截至1月18日终盘，白酒指数下跌1.18%，其中酒鬼酒、泸州老窖跌超4%，洋河股份跌3.53%，今世缘跌2.78%，贵州茅台跌0.91%。这一态势实际上在上周就已初现端倪，数据显示，在短短五个交易日内，中证白酒指数下跌7.99%，远超同期市场的表现。

对于这一现象，市场观点各异。一方面，有观点认为高端白酒批价持续高位运行，龙头企业成箱批价小幅上行，主要是由于企业为控价稳市，减少箱酒供给，提升拆箱零售比例。高端酒库存相对低位，渠道积极备货需求旺季。另一方面，也有观点认为当前白酒概念的回调一是因为前期涨幅过大，存在阶段性盘整需要；二是受到近期多地疫情的影响，市场对春节期间的白酒动销有所担忧。

回望过去几年，白酒行业的发展可谓风头无两。中证白酒指数在2019年和2020年分别上涨了91.99%和119.76%，远超过同期沪深300以及所有申万一级行业的表现。随着股价的上涨，估值也随之飙升，目前中证白酒指数PE估值已超60倍。

市场人士指出，虽然白酒类核心资产基本面依然稳固，但当前估值存在较大的泡沫，需要重点防范估值调整的风险。市场上虽然出现了“风格切换”的迹象，但尚未出现新的龙头企业，难以判断是否为市场风格的拐点。

对于未来的走势，中信证券认为春节前主要以商务宴请和送礼为主，目前疫情对送礼影响较小，对聚饮宴请有所影响，预计春节前景气与去年同期持平。而招商基金则预计上半年由于疫情带来的低基数业绩存在高弹性，短期关注疫情、春节旺季动销、年报季报业绩等情况。粤开证券研究院负责人表示，经济持续复苏带动消费回暖，小酒具备估值修复空间。而招商基金方面称，中长期行业趋势来看消费升级和集中度提升仍有空间，头部品牌有望持续享受行业红利。

无论如何，白酒行业短长兼备，未来仍有上行空间。投资者需耐心等待，通过定投等方式平滑短期波动，拉长持仓时间。预计全年板块仍有机会，重点配置头部品牌，享受行业红利。