还敢低价恶性竞争吗？债券承销商被戴“紧箍咒

监管机构再度出手，规范债券承销市场“价格战”

8月11日，中国释放一重要信号，对债务融资工具承销报价展开进一步规范。交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具承销报价规范的通知》，明确提出建立承销费率报备机制，对明显低于行业公允水平的承销费率进行重点督导检查。这一举措旨在引导市场规范有序竞争，让高技术含量、高价值的承销工作不再沦为简单的“通道业务”。

通知强调，主承销商需建立健全承销费报价内部管理制度，确保项目成本的综合评估与合理报价。主承销商需按季度、年度向交易商协会报备承销报价情况，包括项目、金额、费率等重要信息。对于明显低于市场水平的承销报价，交易商协会将采取严肃措施，保障市场的公平与秩序。

此次规范并非空穴来风。去年海南省发展控股有限公司公开选聘发行中期票据主承销商时，兴业银行与中信证券的中标承销费率仅为0.03‰，远低于市场正常水平，引发交易商协会的警告和整改要求。这一事件暴露出的问题引起了广泛关注，也促使监管机构加速行动。

除了交易商协会的自律公约外，今年4月7日，中国证券业协会也出台了《公司债券承销报价内部约束指引》，强调承销机构应建立内部约束制度，对异常低价报价进行严格管理。这一系列的措施都在强调一点：维护债券市场的良好秩序，保障公平、正当竞争。

事实上，不只是银行间债券市场，其他监管机构也在加强对债券市场秩序的维护。在这一背景下，主承销商及其工作人员应严格遵守相关规定，确保在债务融资工具项目的各个阶段的公平竞争。任何违反市场规则、破坏市场秩序的行为都将受到相应的处罚。

可以说，监管机构的这一系列动作，是对市场乱象的有力整治，也是对行业健康发展的重要保障。未来，我们期待一个更加规范、有序的债券承销市场，为投资者提供更加真实、公正的信息，促进市场的公平交易和良性发展。