中国中铁(601390)2017年三季报点评-Q3单季度业绩

点评报告

在回顾了公司近年的财务数据后，此刻我们对该公司进行细致的点评。

一、毛利表现分析

公司在2017年前三季度实现了综合毛利率为9.12%，相比去年同期略有上升。在第三季度，公司的毛利率有所下滑，这主要源于业务成本的上升，如钢筋水泥等建材价格的上涨，以及铁路项目进入收尾阶段带来的成本增加。PPP投资增速的加快和新开工项目的增多也对成本产生了影响。尽管面临这些挑战，公司的净利润率仍然实现了同比增长。

二、期间费率和应付票据分析

公司的期间费率在前三季度为5.24%，同比略有上升。其中，销售、管理和财务费率均有所变动，这主要源于公司加大了营销力度，职工薪酬增长以及研发费用的投入增加。公司的应付票据同比增加了28.10%，这显示了公司良好的商业信用，通过延迟现金支付时间，加大了资金集中收益。

三、现金流状况分析

公司的现金流状况在前三季度呈现出净流出的情况，主要因为应收账款和存货的同比增加。尽管面临现金流出的压力，但公司已经制定了清收清欠计划，预计全年经营性净现金流将会回正。

四、订单增长与业务布局

公司的新签订单额稳健增长，尤其是公路和其他业务板块的订单增长显著。这为公司的核心业务增长提供了动力。公司在房地产市场的布局也显示出较大的增长空间，土地储备和开工面积均实现了同比增长。公司还持续推动海外战略，在全球60多个国家和地区开展业务，展现了公司在国际市场上的良好声誉。

五、财务预测与估值

预计公司在未来几年的净利润将保持增长态势，对应PE值显示出一定的投资价值。投资者对公司的前景持有乐观预期，认为公司有较大的发展潜力。

六、风险提示

尽管公司整体表现良好，但仍需注意PPP落地、海外业务以及账款回收等方面的风险。这些风险可能会对公司的运营和财务状况产生影响。

公司在多个业务领域表现出稳健的发展态势，尽管面临一些挑战，但整体表现仍值得肯定。公司的未来前景广阔，值得投资者持续关注。