三安光电(600703)携手三星 三安LED引领显示新时代

　　预付款协议彰显公司的产业地位此次与三星的预付款协议约定三星向三安预付1683万美元（超过1亿人民币），以保证三星显示屏LED芯片产能的供应，彰显了三安是三星在新型显示领域最重要的合作伙伴，且三安在这一合作关系中具备话语权，彰显了公司LED芯片龙头的产业地位。

　　从MiniLED到MicroLED，背靠三星，三安引领新型显示技术升级三安2017年9月与三星已经合作推出MiniLED电影院背景墙。MiniLED先从LED显示屏以及大尺寸电视应用开始。MiniLED背光电视色彩对比度和饱和度更好，三安今年用于三星背光电视的MiniLED开始批量出货，会消化一部分产能。厦门三安和三星电子将持续讨论MicroLED战略合作，待厦门三安达到大规模量产产能时，三星电子将考虑厦门三安作为首要供应方；通过此次战略性合作，三星电子期望可以确保战略性的、稳定的供应方，厦门三安期望可以引领MicroLED市场。

　　全球LED芯片龙头地位无可撼动，化合物半导体和MicroLED打开全新市场，维持“增持”评级看好公司LED芯片强者恒强，且背靠三星，引领MiniLED到MicroLED新型显示技术升级，中长期化合物半导体则有望再造一个三安。维持“增持”评级。我们调整对公司2017-2019年的净利润预测分别至32、43和54亿，对应EPS为0.79、1.05和1.32元，对应PE为28.6、21.4和17倍。

　　风险提示LED价格下跌幅度超出预期、新业务进展不及预期