天宝股份：业绩快速增长

随2010年市场全面回暖，水产品下游需求增加，公司订单饱满，2.97万吨产能实现满负荷运转。前三季度，公司的水产品销售较去年同期增加17619万元，粗略测算，对净利润的贡献约1500万元。

　　经过前期市场培育以及美国市场的打开，公司的冰淇淋业务快速增长，收入较去年同期增加31.5倍，增速高于上半年水平。由于国外订单的增加，公司冰淇淋毛利率也较去年提高，盈利能力增强。

　　维持原来的业绩预测，预计2010、2011年EPS分别为0.60、0.76元，按照10月27日股价，对应的市盈率分别为35、27倍。随下游需求的恢复，公司水产品加工业务回升，在拟新增产能未投产前将在保持现有产能的基础上，通过调整产品结构，保持业务的稳定。公司的创新业务大豆冰淇淋和低温气调库已经进入盈利阶段，未来增长空间大，将持续为公司贡献新的盈利增长点。拟定向增发项目将继续扩大公司产能，保证公司业绩的持续增长。维持“增持”评级。