非银金融行业：关注高频数据两融、交易量和新

报告本周市场概览

上周，沪深两市日均成交额达到惊人的9241.47亿元，环比增加了近19.95%，显示出市场的活跃度和投资者信心的提升。换手率也达到了3.33%，呈现出稳步上升的趋势。与此北上资金的净流入额也显著上升至288.62亿元，较上一周的47.91亿元大幅加速，显示出外资对中国市场的强烈信心。两融余额也增至1.19万亿元，表明市场参与者增多，投资者情绪高涨。

本周观点：券商与保险板块分析

在券商板块方面，市净率为2.01倍，显示出相对合理的估值。大型券商的平均市净率更是低至1.38倍，处于近五年的较高水平。参考2019年龙头券商的市净率峰值，我们可以看到当前市场环境下的券商板块具有极大的投资价值。流动性环境的改善和投行业务的蓬勃发展，为券商带来了前所未有的机遇。尽管我们认为此轮行情不会像之前的杠杆牛那样强势，但整体市场环境和政策面的支持都使得当前的投资环境优于之前。

保险板块中的中国人寿，作为纯寿险公司的代表，其beta属性使其对利率上行的敏感性最高。相较于拥有财险的保险集团，纯寿险公司的弹性更大，具有更大的投资价值。

投资建议与风险提示

结合当前市场的低估值和AH溢价率，我们推荐关注中国人寿、中国银河、华泰证券、长江证券、国泰君安和东方财富等优质企业。投资总是伴随着风险，投资者需警惕疫情加剧可能导致保险开工时间延后，影响业绩开门红数据，以及权益投资收益率不达预期等潜在风险。

当前市场呈现出积极的信号，投资者应密切关注市场动态，理性投资，做好风险管理。（华西证券）