新三板市场启动第三次分层

摘要

在全国股转系统下发的通知中，宣布了自2018年5月2日起，将启动新一轮市场分层调整工作。这是新三板市场的第三次实施分层。在之前的2016年和2017年，分层管理已经成功实施，分别有953家和1393家企业成功进入创新层。

通知明确要求，计划进入创新层的挂牌公司需要在2018年4月27日前公开披露分层管理办法规定的相关制度。这些公司还需按照分层管理的规定设立董事会秘书，并作为公司的高级管理人员。这些董事会秘书必须在规定的时间内获得资格证书。拟进入和维持创新层的挂牌公司需在规定的时间内完成申报工作。

市场分层是新三板“海量市场”发展的必然结果。这一举措旨在实现对挂牌公司的分类服务和管理，优化资源配置，降低投资者的信息收集成本。其中，分层标准的设计是分层制度的核心，也是差异化制度安排的重要前提。在2016年的分层管理试行办法中，根据盈利性、成长性和市场认可度等三个方面设置了差异化的创新层标准，将市场分为创新层和基础层。

由于分层仍处于阶段，2016年的分层标准有待进一步优化和调整。例如，创新层的准入标准一盈利要求过高，导致一些优质公司无法进入创新层；标准二的营收规模要求过低，使得一些财务稳定性较弱、经营风险较高的公司得以进入。共同准入标准中缺乏股东人数等指标的要求，导致创新层公司的公众化水平参差不齐。

为了完善这一问题，全国股转系统在2017年对分层制度进行了修改和完善，凝聚了市场共识。总体思路是在保持现有市场分层基本架构和逻辑的前提下，调整创新层的准入和维持标准，促进更多优质企业进入创新层，提高创新层公司的公众化水平。为后续的改革措施的推出奠定了基础。

目前，创新层的准入条件中包括三套差异化的财务标准，符合其中任何一项的公司都可以进入创新层。这些标准涵盖了净利润、营业收入、市值、股本总额等方面。

全国股转系统将在官网公示创新层挂牌公司名单。《证券日报》记者了解到，在公示初步筛选名单之日起的3个转让日内，相关企业可以通过主办券商向全国股转系统提出异议。

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