中信证券：银行板块的机构配置仍有较大提升空

银行业：积极政策推动与机构关注度回升的共振时刻

随着货币、财政、地产和信贷等多方面政策的持续积极和疫情防控政策的逐步优化，银行业迎来了经营环境和风险预期的持续改善。在这样一个大背景下，银行业的发展不仅得到了机构关注度的持续上升，而且呈现出明显的恢复趋势。本文将详细解读这一现象，并展望未来的发展趋势。

一、银行股成为主动型基金的重点配置对象

A股银行股在主动型基金的重仓股中的比例逐渐上升，特别是在四季度末，这一比例已经达到了一个新的高点。这充分说明了银行业在投资者心中的地位和价值得到了广泛的认可。股份行持仓比例触底反弹，城商行持仓比例也呈现持续上升趋势，其中宁波银行的表现尤为突出。

二、宁波银行和重点股份行持仓比例提升明显

宁波银行的持仓比例在四季度末保持了第一的位置，头部集中度有所提升。与此宁波银行和包括平安银行、招商银行等在内的重点股份行的持仓比例提升明显。这表明这些银行在投资者心中的价值得到了进一步的提升。

三、北上持股触底反弹与南下持股低位波动

北上资金持股比例在银行板块中触底反弹，招商银行在北上资金持仓中的占比进一步提升。与此南下资金持股则呈现低位波动的情况。建设银行、汇丰控股和工商银行在南下资金持仓中占比较高。这一数据反映了海外投资者对于银行板块的态度仍然积极。

四、风险因素不容忽视

尽管银行业的发展前景看好，但仍存在一些风险因素需要警惕，如宏观经济增速的超预期下行、资产质量的大幅恶化等。投资者在投资银行股时，需要充分考虑这些风险因素。

五、投资观点：机构配置提升空间显著

在基本面驱动的投资逻辑下，机构配置在银行业仍有较大的提升空间。尤其是在开年以来，北上资金持续增配银行股的背景下，我们预期银行业将继续保持稳步上升的态势。个股组合暂未到切换期，预计强势品种仍将延续，投资者可以积极布局高性价比品种。对于投资者而言，这是一个难得的投资机会，值得重点关注和把握。银行业正处于一个积极政策推动与机构关注度回升的共振时刻，未来发展前景看好。投资者也需要注意风险控制，做好充分的研究和评估。