机构积极配置摊余成本法债基热销

新发权益基金火热，摊余成本法债基引爆市场

随着新发权益基金的火爆表现，摊余成本法债基在市场上也掀起了一股热潮。自从7月以来，成立的摊余成本法债基均受到热烈认购，首募规模超过75亿元。这一现象引发了多家公募的积极响应，一日之内多达10只基金密集上架。

近期市场虽然总体呈现股强债弱的格局，但摊余成本法定开债基却逆势升温。继6月底两只爆款产品成功发行后，同类新品纷纷受到市场的热烈追捧。

截至昨日，短短几个月内，已有8只摊余成本法债基（A/C份额合并统计）顺利成立，合计募资高达634亿元，占新发债基总募资额的86.5%。其中，多只新品的成立规模均接近80亿元，显示出市场的火热程度。

对于这一现象，业内人士普遍认为，主要是由于机构投资者的积极配置推动。他们认为，债市经历前期调整后，已迎来较佳配置时点，为资金入场提供了机会。采取摊余成本法估值的基金能够较好地平滑收益，适合对利润波动容忍度较低的机构投资者。摊余成本法债基缺少交易性资本利得的机会，投资人通过购买行为完成择时，这一特性也决定了产品成立时点的重要性。

华南一家公募固定收益部总监透露，近一个月来摊余成本法债基快速升温的主要原因是此前积压的配置需求集中爆发。他也提到，在资管产品净值化转型和市场流动性宽裕的背景下，货基与收益持续下行，摊余成本法定开债基成为银行自营、保险资管等投资者解决“配置焦虑”的良方。

与此基金公司也在加快布局。仅7月20日，就有多家基金公司旗下10只产品齐齐启动发行。本周，基金新发市场还将迎来更多公司旗下的摊余成本法债基新品。

业内人士也提醒，该类产品规模的快速扩张可能隐藏着风险。蜂巢基金表示，摊余成本法债基的主要风险来自信用风险和流动性风险。其中，信用风险主要涉及投资品种，如投资信用债的情形；流动性风险则与杠杆操作相关。管理人为提高产品收益可能选择较高的杠杆率融资买入债券，如果杠杆资金成本过高，会对产品净值造成负面影响。

总体来看，尽管存在风险，但摊余成本法债基仍然具有广阔的发展前景。在打破刚兑之后，净值化管理成为主流的趋势下，盈利稳定的摊余成本法债基将持续迎合保险、银行资管等机构投资者的配置需求。