高毛利率、低回款比例及是否有利益输送引关注

【深度报道】国安达拟登创业板引发关注，高毛利率低回款背后的秘密揭晓

近日，国安达拟登陆创业板一事引发市场热议。因公司的高毛利率和较低回款比例，深交所创业板上市审核中心向国安达发出了意见落实函。针对这些问题，国安达的主承销商招商证券给出了详细回应。

针对高毛利率问题，招商证券表示，国安达的主要产品具有创新性、专业性和定制化特点，技术壁垒较高，特殊专业领域的市场进入门槛也较高，竞争者相对较少。公司享有较高的议价能力及毛利率。公司产品的主营业务和主要产品与同行业其他公司存在显著差异，这也是其毛利率高于同行业公司水平的主要原因。公司产品的迭代周期长、使用寿命长，因此产品被快速迭代的风险较小。

关于低回款比例的问题，招商证券称，国安达的客户群体主要为国内整车厂商和各地电力电网公司等，这些客户更看重产品技术、产品资质、长期配套能力等因素，对价格相对不敏感。公司产品的定价具有公允性及合理性。经核查，公司的信用政策未发生变化，符合行业特征，坏账准备计提充分，相关风险已得到充分揭示。

针对经销商与发行人之间是否存在关联关系或其他利益安排的问题，招商证券强调，经销模式是符合行业惯例的。汽配贸易商长期为车辆用户提供服务，并向车辆用户推广汽配产品。发行人会根据订单的开发来源，通过汽配贸易商向整车厂商销售产品。报告期内，经销商与发行人不存在关联关系或其他利益安排。

此次国安达创业板上市的保荐机构为招商证券，保荐代表人为张寅博和许德学，负责其审计工作的会计师事务所则是天健会计师事务所。

总体来看，国安达凭借其产品的创新性、专业性和定制化特点，在特殊专业领域市场中占据了重要地位。虽然公司存在高毛利率和较低回款比例的情况，但经过招商证券的核查和解释，这些问题都得到了合理的解答。期待国安达在创业板上市后能继续保持其竞争优势，为投资者带来更多的价值。