低风险基金加入定增盛宴 公募参与规模同比增长

证券时报报道：再融资新政助力定增市场火爆，各类基金竞相参与

随着再融资新政的实施，定增市场魅力大增。九折的“安全垫”、更短的锁定期和更低的投资门槛，如同一场盛宴的邀请函，各类基金纷纷涌入。定增主题基金、主动权益基金、被动指数型基金、科创基金等纷纷加入这场投资狂欢。更令人瞩目的是，公募中的基金中基金（FOF）、养老FOF以及二级债基等产品也参与了这场盛宴。

公募参与定增的规模增长迅猛。Wind数据显示，截至5月29日，已有182只基金参与了23家上市公司的定向增发项目，账面总价值高达63.18亿元，同比增长了近5倍。这一数字充分显示了定增市场的火热程度。

参与定增的基金类型也愈发丰富。除了传统的九泰锐益定增、九泰泰富定增等主题基金以及广发价值优势、兴全趋势投资等主动权益类基金，低风险偏好的产品如养老FOF、二级债基等也将定增纳入投资视野。如兴全恒益债券、兴全安泰平衡养老目标三年持有FOF等都在近期参与了上市公司的定向增发。

九泰基金定增投资中心总经理刘开运表示，再融资新政使得定增项目定价更加灵活，锁定期缩短，发行对象增加，降低了单个项目的投资门槛。这一新政有利于分散化投资定增标的组合，从而吸引了更多二级债基、养老FOF等较低风险偏好产品的参与。

上海一家中型基金公司的投研人士表示，相比股票型或混合型基金，二级债基和养老FOF的股票投资仓位较小，而定增的“安全垫”增加了此类品种的投资价值。当前定增市场项目供给充足而参与资金较少，定增投资仍享有折价优惠。

尽管定增市场火热，但仍有一部分项目未能募满。对此，业内人士认为，这主要是因为参与者对于资产的盈利能力要求较高。至于折价低是否会摊薄收益，业内人士表示，没有折价或折扣小的定增项目依然有赚钱机会。

从大的周期来看，当前定增市场总体处于融资规模、投资情绪以及资金供给的相对低位。但随着政策的调整，未来定增市场或将出现明显反弹。业内人士预计，未来2至3年，定增融资将迎来新一轮扩张周期，当前定增投资处于政策落地后的红利期。

数据显示，今年以来，定向增发已成为上市公司融资的主要方式之一，占A股股权融资的比重有所上升。刘开运认为，优质公司的定增投资机会明显增加，为中长期的定增投资提供了机遇。目前A股市场整体估值水平处于底部区域，定增投资的中长期回报被看好。

从今年公募参与定增项目的情况来看，科技、生物医药等板块的上市公司居多。北京一位定增基金经理表示，科技、医药行业上市公司的融资需求旺盛，其中不乏优质标的。

更多投研人士表示，在定增投资中，他们会基于基本面和公司质地精选标的，并不会偏爱某些行业。刘开运也表示，选择定增投资标的并不会局限于某几个行业，他们会通过组合管理的方式降低波动性，核心理念是通过投资具备竞争优势的高品质公司，中长期持有，获取企业成长带来的价值提升。在资本市场的热闹舞台上，上海某基金公司的投研人士近日表示，资金正在积极踊跃地参与定增活动。这一行动不仅是对监管层倡导市场化发行方向的积极响应，更是对再融资助力实体经济做大做强的一种有力支持。在这一大背景下，基金公司对于定增等再融资项目的态度，更像是在进行一场长期布局。

这位投研人士进一步解释说，基金公司在参与定增时，并没有过于偏重的行业选择。我们的目光更加聚焦于公司的内在质地和基本面情况。这如同寻找一块肥沃的土地，我们更看重土地的养分是否充足，而不是仅仅看重它的表面风光。我们致力于深入挖掘公司的核心价值，对其未来的成长性和盈利能力进行全方位的评估。

“定增不仅仅是一个短期的资本运作，更是一个涉及企业未来成长和转型的重要过程。”投研人士强调说，基金公司在参与定增的过程中，会密切关注企业的增长潜力，并谨慎评估其中可能存在的风险。就像栽种一棵树，我们需要精心选择树苗，悉心浇灌，耐心等待它慢慢成长。

基金公司对定增项目的投资逻辑并非简单的行业选择，而是基于对企业内在价值的深入挖掘和理解。这样的投资理念让基金公司在资本市场的舞台上展现出独特的魅力。他们以专业的眼光、敏锐的市场洞察力和前瞻性的判断，为投资者把握市场机会，实现资本增值。在这个充满挑战与机遇的时代里，基金公司正在用他们的专业与智慧，助力资本市场的繁荣与发展。