光伏行业加速上行 关注细分领域龙头

随着全球光伏行业的蓬勃发展，投资热情空前高涨，产业链龙头企业纷纷扩大产能，有望在行业需求的提升中持续受益。从行业细分领域来看，方正证券分析师申建国预测，硅料领域在未来一段时间内供需紧平衡格局将维持，价格有望保持在较高水平。硅片领域，随着一体化企业补齐产能，市场竞争将更趋激烈，但龙头企业仍可通过大尺寸产品升级来维持盈利。

电池和组件领域，新技术不断研发，大尺寸非硅成本优势明显，盈利能力较强。而光伏玻璃受益于装机增长和双玻渗透加速，需求高速增长，短期内价格有望维持。胶膜领域，龙头企业凭借技术、规模、成本等优势强化成长确定性。逆变器领域，高性价比产品将充分受益于海外市场份额增长和高毛利红利。

国元证券分析师彭聪表示，光伏行业已迎来平价时代，碳中和成为全球共识，行业将加速发展。根据国际可再生能源署数据，全球光伏电站成本已接近化石燃料发电成本，预示全球光伏新增装机将加速上行。预计未来几年全球装机规模将持续增长。

对于投资者而言，申建国建议关注供应偏紧的主辅材龙头，如光伏玻璃龙头福莱特、硅料龙头通威股份、热场龙头金博股份以及胶膜绝对龙头福斯特等。一体化制造龙头如隆基股份和晶澳科技，以及HJT设备、全球替代加速的逆变器龙头等也值得关注。

福莱特作为光伏玻璃产业的佼佼者，盈利能力进一步增强。随着组件的大规模扩产，光伏玻璃需求激增，公司正积极扩建产能以应对市场需求。通威股份的硅料产能稳居行业第一梯队，公司擅长精细化管理并拥有成本优势。四季度行业步入抢装阶段，预计硅料价格将维持相对高位。福斯特作为光伏封装材料的龙头企业，多年来市占率超过50%，并正加快光伏胶膜生产基地的建设以满足行业发展的需求。

随着光伏行业的快速发展和技术进步，各环节龙头企业都将面临巨大的发展机遇。投资者应密切关注行业发展趋势，理性投资，获取更多的收益机会。【晶澳科技(002459)：海外出货量引领市场】

晶澳科技以其独特的垂直整合战略，成功在全球光伏行业中崭露头角。该公司以“硅片-电池-组件”的全产业链布局，不仅产能结构均衡，而且硅片电池自供率高达行业领先水平。晶澳科技的组件销量不仅在国内市场占据重要地位，更在全球范围内领先。连续两年的行业第二名，足以证明其在行业中的稳固地位。其毛利率稳定在15%以上，远超同行业其他专业公司。

兴业证券分析指出，晶澳科技受益于全球光伏市场的增长态势。在国内外需求共振的背景下，特别是在海外市场中，晶澳科技的品牌和渠道优势得以充分发挥，组件出口规模持续增长。受硅料供应紧张引发的产业链价格上涨影响，供需错配阶段的一体化企业更显示出其优势。晶澳科技作为全球龙头之一，其海外光伏市场表现尤为亮眼。公司的组件已遍布全球135个国家和地区，且海外出货比例高达71.6%，显著领先市场。

迈为股份(300751)：关键技术持续突破

迈为股份自成立以来，一直专注于丝网印刷设备的研发与创新。其在太阳能电池丝网印刷设备领域的关键技术取得了重大突破。随着国盛证券今年对异质结环节的设备和辅材国产化的看好，异质结扩产有望获得加速推进。迈为股份在这一领域有着全面的布局。

不仅如此，迈为股份在清洗设备和PECVD设备方面也表现出技术领先地位。公司引进日本Y.A.C的HJT制绒清洗全套技术，并成功中标安徽宣城开盛新能源异质结整线设备订单，证明了其异质结整线设备供应能力。迈为股份的技术领先优势显而易见，其加速设备产能大型化趋势，为异质结产业化加速推进提供了强有力的支持。

阳光电源(300274)：市占率及盈利预期双升

阳光电源作为全球光伏逆变器制造的领军企业，其在光伏逆变器领域拥有深厚的技术积累和市场地位。经过二十多年的深耕，阳光电源的产品线不断扩张和迭代，销售渠道深入全球各地。中金公司预测，随着全球电力清洁化趋势的加速推进，阳光电源的市场份额和盈利能力有望双升。

随着光伏行业的爆发式增长，阳光电源凭借其技术优势和全球布局，有望在全球市场中占据更大的份额。预计2021年逆变器全球需求将达到惊人的171GW，到2025年有望超过349GW，复合增速高达约24%，成长空间极为广阔。阳光电源凭借其人力成本、产能规模、制造业产业链等优势，有望继续提升在全球市场的份额。