交通运输：成长取向股价弹性及韧性要强于前者

洞察：疫情后的复苏与交运板块的投资机遇

随着全球范围内疫情的逐步缓解，内需消费依然成为A股市场的主旋律。在这样的背景下，我们深入分析了交运板块在2020年下半年的投资机遇。我们认为，该板块的机会主要分为两大类别。

对于受前期疫情及宏观影响较大的低估值品种，如航空和航运，虽然它们遭受了巨大的冲击，但正是这种冲击为它们提供了深度调整的机会。一旦疫情得到进一步控制，这些行业的复苏势头可能会非常迅猛。

我们看到的是与内需消费紧密相关的成长型行业。例如，依附于电商、免税等行业的快递和机场标的，它们在当前的市场环境下展现出了强大的增长潜力。特别是像密尔克卫在化工物流领域的突出表现，以及安车检测在汽车检测行业的领导地位，让我们看到了细分领域的巨大机遇。总体而言，这些成长型行业的股价弹性和韧性可能会强于传统的交通运输行业。

投资建议如下：

第一梯队：聚焦具有强大增长潜力的行业领军企业，如密尔克卫、安车检测以及顺丰控股。

第二梯队：关注与消费增长紧密相关的机场类企业，如上海机场和白云机场。

第三梯队：春秋航空、吉祥航空等传统航空企业以及中远海控、中远海能等航运巨头也值得关注，同时招商轮船也是价值投资的一个选择。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕新冠疫情的反复、经济的超预期下滑、油价汇率的剧烈波动、政策调整等风险因素。任何投资决策都应在充分了解风险的基础上进行。（天风证券）

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