上游涨价下游买单“缺芯”显现双刃剑效应

长久以来，资本市场对“缺芯”的认知被局限在了集成电路半导体的上游供给方的涨价利好上。由于下游需求持续旺盛，上游供应端的频繁涨价使得许多上游半导体企业赚得盆满钵满。当我们深入研究这一市场现象时，会发现更多的故事正在上演。

今年以来的大牛股如富满电子、【()、】、明微电子、扬杰科技、上海贝岭等，无一例外地因为“缺芯”而业绩大增。富满电子作为典型的上游IC设计企业，上半年业绩同比增长高达1124.56%至1247.02%。明微电子则预计上半年净利润同比增长832.38%-935.98%，而扬杰科技等专注于芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域的公司也预计上半年净利润有大幅度增长。这些数字令人瞩目，市场对这些半导体上游企业的业绩增长也是持肯定态度的，相关个股和半导体指数均有所上涨。

“缺芯”的影响并非只作用于半导体行业，其影响范围更广，甚至波及到了“果链”大佬。日前，【()、】发布公告，受手机芯片紧缺拖累，其业绩预计下降27%-42%。作为A股“果链”的一员，领益智造的情况尤为引人注目。今年一季度其净利润同比增长超过6倍，达到4.63亿元，在剔除某些特定因素的影响后，公司二季度几乎是“颗粒无收”，甚至出现了亏损。这显示了“缺芯”对行业的影响具有双重性，既是机遇也是挑战。

市场应该全面重新思考“缺芯”带来的影响。正如最近汽车制造企业频频发出预警一样，未来会有更多的下游产业受到类似影响。如果下游需要芯片的产业频繁停产减产，对整个产业链的影响将是巨大的。我们需要一分为二地看待“缺芯”这个问题。在这个过程中，集成电路半导体上游，尤其是拥有全产业链的IC设计、制造和封装企业，将会是最受益的。拥有核心技术自主产权的设计企业，能够充分享受行业的景气度。换句话说，就是那些在集成电路芯片产业上游的设计、制造、封装等领域拥有核心竞争力的企业，尤其是拥有自己芯片产品的企业将成为最大的受益者。这些企业的产品将被下游企业求着要、抢着要，以前不被看好的技术层次不高的MCU单片、嵌入式芯片等都会成为市场上的抢手货。

最终胜出的领域将是集成电路半导体上游领域，尤其是那些拥有自主研发能力和核心技术的企业。这些企业将在“缺芯”的大背景下迎来发展的黄金时期。