上游价格暴跌，光伏产业利润要重新分配？数十

周五，光伏概念全面爆发，光伏产业链上的数十家公司股价涨停。令人不解的是，一些并不直接属于光伏设备板块的公司却表现出更早的拉升封板态势。这背后的原因，要归功于这些公司生产的辅材产品，它们在光伏组件中扮演着不可或缺的角色，成本占比高达30%-40%。

光伏产业可以细分为硅料、硅片、电池、组件和光伏系统等环节，由于产业链较长，各环节之间容易出现供需错配的情况。以光伏玻璃为例，受到产能置换和旺盛的下游需求影响，价格曾大幅飙升。随着新建产能即将投产，硅料价格开始回落。据硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料和单晶致密料成交均价均有所下降。M6和G12单晶硅片的成交均价也呈现下跌趋势，整体而言，硅料价格已较前期高点下跌了40%。

国泰君安证券认为，产业链价格的调整幅度和速度均超出了市场预期。随着硅料价格的回落，组件理论可降价幅度较大，这将刺激下游装机量的提升。与此光伏产业链中的其他辅材如POE胶膜、石英砂、接线盒、支架、逆变器等的需求也呈现向好的趋势。

就连电新分析师都赞叹光伏行业是一个好行业。涨价意味着需求强劲，而跌价则预示着需求的即将崛起。机构认为，电池及组件环节目前正处于多种新技术路线的分歧阶段，而辅材环节的产品形态和技术路线相对稳定。随着终端装机和组件出货量的持续提升，辅材环节有望实现确定性的增长。

作为光伏组件中不可或缺的部分，辅材的成本占比相当高。主要包括硅片生产环节的热场材料和金刚线、电池片生产环节的银浆、组件封装环节的光伏玻璃、胶膜、背板、边框、接线盒等以及电站发电环节的逆变器、支架等。据了解，除了玻璃之外，组件辅材环节并不涉及大量的人力和能源投入，成本结构中直接材料占比超过85%，因此生产成本主要受到大宗原材料价格的影响。

目前，组件辅材环节的竞争格局已经呈现出“单龙头”或“双寡头”的稳态格局。头部厂商在市场份额中占有显著地位，面对下游需求的增长，他们更有可能实现量和利的双重提升。

为了帮投资者厘清不同“光伏概念”公司之间的区别，我们整理了光伏辅材各细分领域的领先企业。这些数据来自各公司官网以及网络公开信息，部分数据来自2020年和2021年的报告。希望这些信息能为投资者提供有价值的参考。