上汽集团(600104)车市淡季 各品牌整体销量平稳

公司七月产销快报揭晓

近日，公司发布七月产销数据快报。在刚过去的七月，公司实现了销量45.5万辆，同比增长8.5%，这一数字在年初至七月底的时间里，更是累积至362.9万辆，同比增长同样达到了8.5%。

虽然七月是传统的汽车市场淡季，部分合资品牌的销量出现了环比下滑的趋势。例如，上汽大众在七月的销量为13.2万辆，虽然同比增长持平，但环比下降了24.5%。同样，上汽通用在同期实现了14.3万辆的销量，虽然保持了9.7%的同比增长，但也出现了5.9%的环比下降。而通用五菱在七月的销量虽然达到了预期的13万辆，但同样面临着增长放缓的挑战。这些合资品牌的主力车型销量仍然保持稳定，并有望在接下来的车市旺季进一步提升。

值得一提的是，公司的自主品牌在七月表现抢眼。特别是上汽自主品牌，销量达到了3.7万辆，同比增长高达85.2%，并且实现了环比8.8%的增长。其中，荣威纯电动车型ERX5的加入功不可没。这款车型的续航里程高达425KM，并且支持快速充电技术，补贴后的价格在19-22万元之间，竞争力十足。随着全新产品周期的到来，公司还计划推出全新RX3、RX8等新车型，预示着上汽自主品牌的销量仍将保持快速增长的态势。

除了市场表现抢眼之外，公司的长期投资价值也备受关注。公司不仅连续多年保持高分红率，而且今年的每股现金红利更是达到了1.65元，分红率高达60.23%。按照公司近三年的股息率计算，公司的长期投资价值显著。

对于未来，我们持审慎推荐的投资评级。预计公司2017-2019年的营业收入分别为7940.70、8506.08和9106.61亿元。归属母公司所有者净利润分别为375.03、417.57和458.88亿元。虽然面临汽车市场持续低迷和新车销量不及预期的风险，但考虑到公司合资品牌与自主品牌均处于全新产品周期之中，销量提升和业绩增长的确定性依然较强。

公司在市场竞争中表现稳健，未来前景值得期待。无论是从市场表现还是长期投资价值来看，公司都是一个值得关注的优质标的。