光伏设备行业：看好下游技术迭代带来设备空间

光伏设备行业年报及一季报深度解读

光伏设备行业在近年来持续保持高速增长态势，特别是在2019年，行业呈现出强大的活力和巨大的潜力。在经历了一系列的技术迭代后，下游技术的不断进步为设备商带来了巨大的机遇，不仅提升了设备的使用空间，还显著提高了盈利能力。

从收入端来看，2019年电池片设备商保持了惊人的增长速度，其实现的营收同比增长了46%，达到了96亿元。即使在2020年第一季度，受到疫情的影响，行业依然维持了正增长，实现了20亿元的营收，同比增长6%。特别是那些受益于PERC扩产高峰的电池片设备商，他们的业务持续扩张，订单不断增长，为整个行业的高速增长提供了有力支撑。

从利润端来看，虽然受到行业竞争和毛利率下滑的影响，但净利润增速依然稳健。特别是在2019年，光伏设备板块实现了17.3亿元的归母净利润，同比增长了23%。虽然受到疫情的影响，但在一些龙头公司的带领下，行业在2020年第一季度的扣非净利润仍然实现了较快增长。

随着行业的快速发展，光伏设备行业的现金流状况也在逐步改善。特别是从2019年第四季度开始，晶盛机电和捷佳伟创等公司的现金流状况明显改善。与此行业的应收账款和存货周转情况也在逐年好转，显示出行业的营运能力在不断提升。

展望未来，随着210大硅片产业化进程的推进和电池技术的持续更新迭代，光伏设备行业的前景十分广阔。我们预期这将为设备商带来更大的发展空间，提升盈利能力。我们重点推荐硅片设备龙头晶盛机电和电池片设备龙头捷佳伟创、迈为股份。

我们也必须注意到，行业的发展仍存在一些风险。比如下游扩产进度不及预期、新技术升级进程不如预期等，这些都可能对行业的未来发展带来影响。投资者在投资过程中需要保持警惕，注意风险控制。

光伏设备行业在近年来表现出了强大的发展势头和巨大的潜力。我们期待这个行业在未来能够继续保持高速增长态势，为投资者带来更多的投资机会。