【煤炭行业】动力稳定煤价双焦下行，三线策略布局

本周煤焦市场走势分析：动力煤价趋稳，双焦转弱，展望冬季能源供应形势

一、动力煤价趋稳，供需紧平衡维持

本周动力煤价格在前期大幅下跌后逐渐趋稳。秦港Q5500现货价格微跌至1090元/吨，产地坑口价格降幅同步收窄。在供需双强格局下，限价政策对煤价的压力已基本释放。随着冬季高峰期的到来，电厂日耗攀升，下游补库进入关键时期。供给方面，保供增产有序推进，全国煤炭日产量稳定在1200万吨以上。预计今冬明春动力煤基本面将维持紧平衡，煤价有望在政策范围内保持高位。

二、煤焦钢产业链双焦皆弱，焦煤需求承压

本周焦炭价格再降400元，焦煤港口价大降30%以上。主因在于钢铁限产力度加大，焦钢企业受环保、冬奥会等政策压力影响，开工率下降。动力煤限价政策对焦煤市场形成一定压力。预计2022年3月前焦煤需求将持续承压，但随后随着错峰生产结束和下游开工率恢复，焦煤市场有望重回紧供给格局。

三、投资建议与主线布局

基于以上分析，我们提出以下投资主线：

1. 业绩稳健且高分红受益标的：兖州煤业、中国神华、陕西煤业、平煤股份。

2. 具有成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业。

3. 新产业转型标受益标的：华阳股份、【()、】电投能源、金能科技、中国旭阳集团（H股）。

四、风险提示

需关注经济增速下行风险、供需错配风险以及可再生能源加速替代风险。还要关注国际能源市场动态以及政策调整对煤焦市场的影响。

总体来看，本周煤焦市场呈现动力煤价趋稳、双焦转弱的格局。在冬季能源供应形势严峻的背景下，我们需密切关注市场动态并灵活调整投资策略。以上分析仅供参考，请投资者根据自身风险承受能力进行投资。