年报预告股：有的“天上”，有的沦落“人间”

红周刊 记者 | 齐永超

随着两市上市公司2020年年报预告的加速披露，头部绩优公司已经开始展现出更多的溢价机会，吸引投资者关注。与之一同活跃在舞台中央的，还有那些领跑行业的优质赛道和高成长公司。

年报预告正如预期的那样提速。据Wind数据统计，相较于去年11月和12月，两市发布2020年业绩预告的公司寥寥无几，今年1月以来至1月13日，已有超过百家公司发布年报预告。这预示着市场的紧张气氛愈发浓厚，投资者纷纷聚焦那些业绩亮眼的公司。

云溪基金董事长阳勇在接受红周刊记者采访时表示：“率先发布业绩预告的公司无疑能吸引更多投资者的目光。一旦这些公司的业绩超出市场预期，它们往往会受到资金的追捧。投资者需保持清醒的头脑，对业绩预增股进行仔细分析。并非所有业绩增长的股票都会带来投资机会，我们需要判断业绩是否属于长期改善，而非仅仅是一次性的收益。”

在这波业绩预告中，表现最为亮眼的是那些预喜公司。在已发布预告的百家公司中，约九成公司的净利润预增上限为正值。尤其值得关注的是大市值公司的股价表现，它们近期整体领先于市场。例如，千亿市值以上的公司自今年以来平均涨幅超过15%，市值在五百亿至千亿之间的公司平均涨幅也达到两位数。而在细分赛道中，如泸州老窖、芒果超媒等千亿市值的业绩预喜股更是表现抢眼。

值得注意的是，除了大市值公司，那些在优质赛道上具有高成长性的企业同样受到市场的热烈追捧。如市值在六百亿元的科沃斯，其预计2020年净利润将大幅增长，受此利好刺激，公司股价应声上涨。中泰证券的邓欣对该公司的前景表示乐观，并上调了对其的盈利预测。

行业赛道也是投资者关注的焦点。阳勇认为，要关注优质赛道的龙头企业、高成长性的优质企业以及可能业绩超预期的个股。他指出：“投资要选择一个好的赛道，在优质的赛道中挑选优质的龙头企业。股票上涨的动力来源于业绩的持续高质量增长。随着年报的披露，高成长个股的业绩逐渐兑现。”

与预喜股受到热捧形成鲜明对比的是那些业绩预降的公司。随着年报预告的披露，一些业绩滑坡、变脸的公司正在制造“雷区”。据红周刊记者统计，在已发布业绩预告的百家公司中，近三成的公司业绩预告下滑。一些公司的净利润下滑幅度甚至超过百分之百。这些公司的股价表现疲软，遭到市场的冷落。投资者在选择投资标的时需格外小心，避免踏入这些“雷区”。表2：业绩下滑企业概览（部分）（数据来源：Wind）

随着年报季节的到来，一些上市公司开始公布其业绩预测。我们发现，一些企业在过去一年中的业绩出现下滑趋势。其中，道道全这家主营食用植物油的企业，因套期保值产生平仓亏损约2亿元，预计归属于上市公司股东的净利润在-6000万元至-4000万元之间，相比上年同期下滑幅度高达约百分之百甚至更多。这种业绩表现对公司股价产生了极大的冲击，特别是在今年一月的某个交易日，股价遭遇跌停。

科华控股同样面临业绩下滑的困境。作为主营涡轮增压器关键零部件的企业，其业绩下滑模式与道道全相似。公司预计去年净利润在2019.06万元至2910.80万元之间，同比减少幅度达百分之六十四以上甚至更多。科华控股的股价在同样时间段出现了大幅度的下跌。

而某些企业在业绩预测上更是上演了“变脸戏码”。去年底，某公司发布公告称，由于报告期一笔非经常性收入未完成，导致原本预期的全年业绩大幅增长转为下滑。受此影响，该公司股价自年初以来已持续下跌超过百分之十。这样的业绩变动给投资者带来了极大的不确定性。

面对这样的市场环境，如何规避业绩突遭滑坡的行业和个股风险成为了当前的首要任务。行业专家阳勇提出了以下建议：对上市公司进行深入的研究与分析是必要的。通过对公司业绩进行预判，可以避免选择那些存在不确定性和业绩下滑风险的个股。应尽量避免投资小股票和表现不佳的股票，而应选择优质赛道上的龙头企业。这些企业的业绩稳定性和确定性通常较好。投资者还应设立严格的风控措施。当遇到较大风险时，应果断采取行动进行止损。文中提及的个股仅为分析示例，不作为投资建议。投资者在做出投资决策时，应充分考虑各种风险因素并做出明智的选择。