服饰行业持久性无虞 关注棉价趋势性机会

本周市场复盘与前瞻：

本周，A股市场在服装家纺、纺织制造等板块中表现略显疲软。上证综指、服装家纺板块、纺织制造板块的涨幅分别为-1.88%、-5.05%、-4.71%，在众多的行业中，这些板块的排名相对靠后。尽管面临短期的市场波动，我们依然看到了行业复苏的坚实步伐。

在消费整体复苏的大背景下，品牌服饰行业展现出了其强大的生命力和潜力。品牌服饰因其巨大的成长空间和市场流量属性，成为消费板块中的明星。线上线下的渠道复苏稳健，社会消费品零售数据持续好转，特别是在“618”电商节日的带动下，有望继续保持增长态势。工业企业利润增速仍处高位，这将推动居民可支配收入的增长，进一步带动消费增长，行业景气持久性无虞。

与此政策层面的影响虽然短暂，但棉花的长期供需缺口仍然存在。我国棉花长期供给缺口达200万吨左右，全球供需缺口也达到92.5万吨。棉价长期向上的趋势明确，而内外棉价差缩窄的趋势更是为棉纺行业带来了利好。本周棉价有所下滑，但储备棉销售底价持续增长，疆棉成交率依然较高。纱线价格保持稳定，显示出行业的稳健发展。

基于以上分析，我们持续推荐大众品牌服饰龙头、多品牌高端女装龙头以及家纺龙头。随着下游需求旺盛和上游棉花供给缺口的持续，我们预期这些公司将继续保持增长态势。我们也关注具有技术壁垒且网链业务高成长的全球色纺纱龙头白马以及其他相关收益标的。

我们也要看到市场存在的风险。经济下行的超预期和终端消费复苏的不及预期都可能对市场产生影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些因素。虽然市场面临短期波动，但品牌服饰行业的长期增长趋势仍然明确，棉纺行业也展现出稳健的发展态势，值得我们持续关注。