兴发集团：深耕磷化工产业链 产业结构逐步完善

公司动态公告，正在筹划旗下控股子公司湖北兴福电子材料有限公司的分拆上市计划。公司董事会已授权管理层启动前期筹备工作。兴福电子，持有公司79.86%的股权，主营业务集中在电子级磷酸、硫酸等湿电子化学品的研发、生产及销售。此次分拆不会对公司控制权及独立上市地位造成影响。

公司与中科院深圳先进技术研究院签订了为期五年的《战略合作框架协议》。这一合作旨在共同推动微电子新材料产业的发展，并涉及多个新兴材料的开发和应用研究。兴福电子在电子化学品领域表现突出，其营收和净利润同比均有显著增长，且未来随着新建项目的投产，盈利预期将持续上升。

分拆上市对兴福电子而言，不仅是拓宽融资渠道的重要步骤，更是推动其做大、做强、做优的关键举措。与此通过与中科院的战略合作，公司得以依托强大的研发优势，加速在化工新材料及新能源产业的转型和布局。双方在黑磷单体制备、磷酸铁锂制备等多个领域展开深入合作，共同打造长期专注于战略新兴材料的联合创新团队。

公司磷化工产业链完善，产业结构逐步优化。受益于相关行业的持续景气，加上电子化学品业务的高速增长，公司前景被普遍看好。我们维持对公司未来盈利的乐观预期，并对公司在化工新材料和新能源产业的转型和布局保持高度关注。也提醒投资者注意潜在的风险因素，包括产品价格波动、项目建设和投产进度以及行业监管政策变化等。

投资建议方面，考虑到公司在磷化工及电子化学品领域的优势地位，以及未来的增长潜力，我们维持增持评级，并对公司的长期发展前景充满信心。（申银万国）