2月份外资对保险股感情分化 看好人保冷淡平

本报记者苏向杲报道，近期保险股市场呈现重大变化。在今年的二月份，北向资金的持仓态度发生了显著转变。

根据东方财富Chioce数据的统计，一月份时，北向资金对A股市场中的五大保险巨头均表现出加仓态势。到了二月份，情况发生了分化。尽管外资仍对产险业务比重较高的中国人保持仓增加，但却对寿险业务比重较大的中国平安、中国人寿和中国太保进行了减仓。

业内专家表示，这种变化与今年一月份的寿险业“开门红”数据不及预期有关。去年保险股经历重挫后，其低估值优势开始显现，促使外资在一月份密集买入保险股。但进入二月份，随着寿险业务的表现未能达到预期，外资的持股策略也开始出现调整。

具体来看，外资在二月份的调仓策略与一月份保险股的业绩表现紧密相连。数据显示，五大保险巨头在一月份的保费收入增速出现了分化。其中，中国人保和新华保险的保费增速相对较快，而其余三家的增速则较为缓慢。这一表现与人保财险在总保费中占比较高有关，而平安产险和太保产险的占比相对较低，未能产生显著的拉动效应。

中国精算师协会创始会员徐昱琛指出，受去年保费基数较高和宏观经济增速下行等因素影响，寿险保费增速在一月份持续承压。未来能否反弹，关键取决于疫情是否继续冲击保险业以及居民消费水平能否恢复。虽然车险业务已出现复苏迹象，但能否持续保持较高增速仍有待观察。

对于行业未来的走向，除了外资机构的调仓策略外，市场更关注的是保险股的中长期走势。即将公布的上市险企2021年度业绩无疑会对保险股的短期走势产生影响。据券商预测，上市险企的净利润增速有可能出现低增长或者负增长的态势。

多家研究机构和管理层人士认为，目前行业仍面临诸多挑战和困难需要克服。虽然产险业务增速出现反弹迹象，但对上市险企保费增速的拉动作用并不明显。负债端（保费端）的改善仍需时间。例如，华金证券分析师崔晓雁认为，当前寿险业面临的终端需求疲弱、代理人流失等问题尚未出现拐点。

尽管行业尚未出现触底反弹的迹象，但一些业内人士认为最坏的情况可能已经过去。昆仑健康保险资管部相关负责人表示，保险股在今年会有反弹机会。他认为，寿险业的负债端最差的时候已经过去，资产端也在慢慢改善。