硅光的进击 全球光通信十年变革之源动力

随着5G网络的不断扩展和深化，政策红利的持续释放，以及运营商对于资本支出的加码，我们预见前传光模块、PCB、射频天线等网络建设板块将迎来持续的发展机遇。

随着流量降幅的收窄，5G流量的增长拐点已经悄然临近。5G的泛在连接、大容量的特性预示着流量的爆发式增长。我们坚信，未来的5G百倍流量市场将带动光模块需求的迅猛增长。在这个巨大的市场空间中，数通及电信市场的共振将使光模块景气度加速向上。未来的趋势将是成本更低、体积更小、传输速率更高。

随着传输需求的日益增长，对传输速率、成本及体积等方面的要求也在不断提升。在摩尔定律逐渐受到限制的当下，硅光技术将成为光模块下一代技术的关键所在。掌握硅光技术的光模块厂商无疑将受到市场的重点关注。

在此，我们特别关注以下几大板块：PCB领域的（）、(002815)、深南电路(002916)、生益科技(600183)、沪电股份(002463)；天线射频领域的通宇通讯(002792)、硕贝德(300322)；以及光模块领域的烽火通信(600498)、光迅科技(002281)、华工科技(000988)、新易盛(300502)。

我们也明白投资过程中可能面临的风险。在此提醒大家注意以下几点：

1. 北美乃至全球数据中心的投资放缓，可能影响到整个行业的扩展速度。

2. 国内光通信投资的放缓，以及全球5G推进进度低于预期，都可能对行业带来影响。

3. 上游光芯片和下游数据中心、电信网络的寡头垄断程度提高，可能会对中游光模块的议价能力产生影响。

4. 全球光芯片的扩产低于预期，而居高不下的光模块价格可能会压制下游需求。

5. 若下游需求持续扩张，而光模块厂商盲目扩产，可能导致行业陷入价格竞争，影响毛利率，进而对研发投入造成影响。

6. 光通信技术的快速迭代，如果光模块厂商的研发投入不足或进展不及预期，可能无法跟上技术发展的步伐。如果传统化合物半导体技术被硅光技术全面超越，技术储备不足的厂商可能会被市场淘汰。

这是一个充满机遇与挑战的市场。我们既要看到行业的发展潜力，也要警惕其中的风险。在投资过程中，需要谨慎决策，全面考虑各种因素。