什么是涨跌幅限制？

涨跌停板制度的起源，可以追溯到“涨停板”或“跌停板”这一概念的诞生。这一说法源于早期国外交易所拍卖时的场景，交易员通过敲击木板桌面来表示交易成交或暂停交易。这一物理动作被灵活运用到股市中，当股票价格上涨至设定上限或下跌至下限时，便称之为涨跌停板，也就是涨幅限制或跌幅限制。

值得注意的是，在达到涨跌限价之后，交易并未停止，而是继续以当前价格进行交易。这一制度的设立，主要是为了稳定股市，防止股票价格波动过大，抑制投机行为。

自1996年12月16日起，深圳和上海两大证券交易所对上市的股票和基金实施了涨跌幅限制在10%以内的规定。此后，针对特别处理的股票（ST股票），深沪证券交易所进一步实施了涨跌幅度限制为5%的规定。对于PT处理的股票，则实行涨幅5%限制，跌幅则没有限制。

要理解这10%的涨跌幅度，首先要明白什么是股票的“开盘价”和“收盘价”。开盘价是每个交易日中各股票买卖集合竞价的成交价或第一笔成交价格。而在深市涨跌限制实施前的一个交易日起，每天公布的每只证券收盘价计算方式稍有不同。一分钟内的每笔成交价格与成交数量的比值，再除以一分钟的总成交量，得到收盘价。与深市不同，沪市则当日证券的一笔成交价即为收盘价。

对于当天的涨幅限制，以前一天的收盘价为基准，涨跌10%或5%即为当日涨跌的限制幅度。若委托价格超过这一限制，则被视为无效委托，当日无法成交。这一制度对于股市的平稳运行起到了至关重要的作用，既保障了投资者的权益，也维护了市场的稳定与公正。

涨跌停板制度作为股市的一项重要机制，既体现了市场规律，也反映了交易所对市场的监管与调控。在保障市场健康、有序发展的也为投资者提供了一个相对稳定的投资环境。